公开市场正回购利率下行点评

大通证券股份有限公司 徐虹


　　投资建议

　　近期公布的CPI同比数据如期下行,回落至3.2%的水平,低于一年期存款利率3.5%的水平,结束了长期以来的负利率时代,导致固定收益类品种受到市场追捧。从国债和企业债的表现来看,企业债产品明显更受亲睐,原因在于市场资金面的宽裕以及市场整体风险偏好程度的回升。我们认为,考虑到未来的存准率下调预期,债市仍处于牛市格局,近期货币市场资金成本波动幅度不大,显示市场资金面仍然宽裕,在这种情况下,高票息债券收益率吸引力较大,投资者可逢低参与。但坚持价值投资为主,不宜过分追高,低等级高票息信用债仍是近期焦点。

　　投资风险

　　风险:我国宏观政策发生较大逆转;海外市场危机再起从而拖累中国经济;恶性通胀;