东方证券：一季报或失望大于惊喜

　　东方证券

　　对于地产政策放松的预期，是2月底3月初反弹持续进行的主要动力，而“房价远未回归合理价位”一定程度上打破了这一预期。目前看来，无论从执政者主观意愿还是地产行业客观景气看，都不存在调控放松的条件。从1月份至今，流动性推动的估值修复已在强周期、中小股、消费类经历了一个轮回，现已经难以找到突出的价值洼地。利润成长性或将成为主要关注点，短期看，一季报或将失望大于惊喜。

　　配置上，地产线索仍有希望；而美国经济复苏将催生电子、轻工等行业的景气上行；券商股也因为证监会新规等催化剂的出现而显露机会。中期看，建议转向防御，电力和通信仍有一定估值修复空间，大消费、保险、银行等则将能股海稳渡。