银河期货：美经济持续复苏 有色金属区间震荡

　　行情回顾：

　　国内金属价格延续震荡格局，普遍高开低走，后触底反弹。沪铜主力1206，收于60350元，收平于昨日；沪铝主力1206，收于16265元，价格收平；沪锌主力1206收于15885元，小幅上行0.09%；沪铅主力1205收于15860元，价格收平。

　　操作策略：

　　铜价仍处于区间震荡，LME为8200-8700美元，国内为59000-61500元，短期关注铜价上冲阻力的结果。沪铝价格近期处在16100~16500元/吨的震荡区间，操作上震荡思路对待，关注16200元一线支撑有效性。今年以来沪锌震荡区间不断收窄，近期主要运行在15700~16200元/吨的区间范围真，短期内仍以调整思路对待，关注15700元一线的支撑有效性。沪铅仍有调整压力，短线上观望为主，关注15700元支撑位。

　　影响因素：

　　美国3月份全国住房建筑商协会指数保持近五年来最高水品，巩固了对美国经济持续复苏的预期，提振了市场人气，从而激发美股市场人气，美债收益率继续走高，资金流入风险资产增加。但是欧元区意大利工业增幅低于预期打压欧洲股市，尤其是在意大利政府预计2012年财政赤字水平将继续增加使得市场对于未来欧元区经济复苏仍然担忧。国内层面，发改委年内第二次上调油价，这势必对有色金属成本负重。市场对中国经济增速预期放缓的担忧依然影响着金属市场。

　　品种基本面：

　　铜：上周五LME铜库存再降1250至26.26万吨，注销仓单为33.5%，有消息称，近期欧洲铜现货升水上涨一倍至90美元上方，企业尚未签订长单，以现货需求为主，但近来LME在欧洲注册库存大降，消费商难以得到供应，估计未来二三个月现货供应仍会偏紧。全球第二大生产商秘鲁一月份铜产量同比下降4.8%。国外偏强，但国内铜供应仍然宽松，上周上期所库存增加2500吨至历史新高22.7万吨，现货市场消费不佳，现货贴水300-200元，传统消费旺季不旺给市场形成很大压力。

　　铝：由于铝的冶炼属于高能耗行业，油价的上涨，将对铝价成本上行带来压力。中国铝业股份有限公司3月17日发布年报显示，2011年中国氧化铝产量约 3,881 万吨，同比增长 24.4%；氧化铝需求量约 3,904 万吨，同比增长 10.5%；2011 年进口氧化铝约 188 万吨，同比减少 56.4%。2011 年中国原铝产量约1,945

　　万吨，同比增长 24.3%；中国原铝消费量约1,950 万吨，同比增长15.4%，产量增速高于原铝消费增速。

　　锌：现货对主力合约贴水略有收窄，在280-300元/吨范围内，市场询价较多，接货较少，整体成交较为清淡。秘鲁政府周一公布，该国1月锌产量为102，290吨，较上年同期减少15.7%。在有色金属行业下游需求不旺、成本上涨、利润趋薄甚至亏损的背景下，成品油价上调无疑将加重企业的负担。

　　铅：现货市场货源较前日充裕，成交价多在15850元/吨附近，下游以询价为主，市场成交较为一般。广东顺德四铅蓄电池企业昨通过联合验收。目前环保检查严格使得再生铅企业开工仍处于较低水平，而铅蓄电池企业开工不断恢复，使得市场供不应求趋势初显。

　　(何珊)