内需股高增长不再 康师傅纯利6年来首下降

　　新浪财经讯 3月22日消息，据港媒报道，去年第四季起，内需股增长已放缓，包括康师傅(322)、百丽(1880)及华润创业(291)等龙头企业也难以幸免，第四季业绩开始转差。

　　据香港信报报道，出口不景气，近年内地“扩内需、促消费”，令内需股备受投资者青睐，但宏调、高通胀、股市及房产市低迷影响消费市场，在成本升、调价难的情况下，去年第四季起，内需股增长已放缓，包括康师傅(322)、百丽(1880)及华润创业(291)等龙头企业也难以幸免，第四季业绩开始转差。

　　康师傅该季度饮料收入更出现倒退，市场虑今年放缓趋势将持续，影响未来的纯利。

　　受到饮料业务增长放缓影响，康师傅纯利为6年来首次倒退，纯利倒退12%，至4.19亿美元，逊于市场预期。

　　其中，去年第四季收入增长仅11%，较前9个月的19.5%的增长更明显放缓，饮料业务收入较市场预期疲弱，更录得1%的跌幅。分析师表示，第四季饮品销售仍受高库存困扰，表现差过市场预期。

　　去年康师傅饮品销售增长13.22%，为上年度增长38%的三分一，方便面销售增长22.54%，去年整体毛利率下跌1.89个百分点，至26.54%。

　　康师傅主席魏应州表示，产品销量及毛利率主要是受原材料价格上升、塑化剂安全问题及天气等问题影响。

　　另外，内需大蓝筹华润创业因食品业务放缓，纯利被拖累，按年大跌50.1%，至28.32亿元，剔除资产重估及重大出售事项的税后收益，核心纯利按年仍倒退0.3%，至18.89亿元。

　　华创四大核心业务中，仅占比24%的啤酒业务录得收入和纯利双增长，分别按年升23.9%及14.6%，占比64.6%的零售业务虽然营业额按年升27.1%，但未能抵销人工、税收上涨等成本升幅，纯利倒退10.1%；此外，食品和饮品业务纯利分别大跌33.5%及18.7%。

　　宏观政策多变影响营运

　　首席财务官兼执行董事黎汝雄坦言，近年内地宏观政策多变，影响企业营运，在GDP放缓及通胀回落下，预计今年零售业务的同店销售增长将由去年的10.9%进一步回落至中单位数，他表示今年成本将继续高企，销售增长将放缓，惟仍可保持增幅，以尽量抵销成本升幅。

　　华创今年不会放慢扩张步伐，收购重点仍在零售和啤酒方面，总资本开支预计为83亿元，其中6成用于增设新店，黎汝雄透露，去年1101.64亿元的总收入有三成来自收购业务的贡献，他相信通过增大规模可摊销流动成本的增长。

　　另一方面，百丽及佐丹奴(709)均表示，今年首季内地同店销售较差，后者指录得单位数字的跌幅；不过，两者认为，同店销售将逐步回升，在第二季可以追回。

　　此外，在体育股业绩一片低迷中，特步(1368)成为逆市奇葩，去年收益和纯利均按年增加24.3%和18.8%，优于预期，公司亦保持毛利率41%不变，存货情况合理，第三季度订货会金额录得中单位数增长。