广州期货：PMI数据利空 沪锌放量下挫

　　行情回顾：美国2月房屋开工数据喜忧参半；伯南克周三讲话：美联储将帮助维持强势美元，隔夜伦锌下跌0.61%。受外盘影响，沪锌1206开盘直接落于60日均线附近，开于15750元/吨，早市于日均线附近维持短暂窄幅盘整，随后因PMI数据利空，沪锌主力跳水下挫跌破60日线的支撑，落于15650元/吨一线附近，尾盘遭遇空头趁势抛压，最终收跌15600元/吨，跌210元/吨，跌幅1.33%。成交240482手，持仓量大幅增加26498手至195300手。

　　现货市场：今日现货0号锌对主力合约贴水250-260元/吨，成交于15500元/吨附近，午盘随着期锌的跳水下挫，0号锌贴水收窄至220-230元/吨区间，成交价回落于15420-15450元/吨区间，市面上贸易商套利盘出货踊跃，1号锌成交于15400-15450元/吨区间，低价吸引下游及部分投机盘买兴，整体交投较为活跃。

　　从消息面看：汇丰3月22日发布的采购经理人指数(PMI)预览数据显示，3月份中国制造业PMI初值录得48.1，为四个月来最低，2月份汇丰中国制造业PMI为49.6。新订单指数创四个月来新低显示不论国内需求还是外需都在继续走弱。其中新出口订单指数仍在收缩区间但幅度有所减小，暗示内需放缓速度可能更快。更令人担忧的是制造业生产活动的放缓已经开始影响就业市场。中国PMI再度开启滑落之势，令市场对中国经济降温的担忧加重。国际方面，美国2月份住房的开工和销售都有所下滑，对市场给予颇高期望的美国终端需求的复苏造成一定的打击，基本金属多数震荡回落。英国继续遭受评级机构负面警告，欧债危机的影响在短期内将继续抑制市场风险偏好的释放。

　　综上所述：3月汇丰PMI初值的下降与近期工业生产超预期减速传递了同样的信号，未来中国经济增速可能进一步下滑。作为全球最大的金属消费国，中国经济下滑使基本金属承压。在库存较高的背景下，伦锌沪锌有进一步回调的可能，沪锌今日跌破60均线支撑，弱势明显，建议投资者空单继续持有。

　　广州期货研究部