瑞信降华能国电目标价至5.7元 维持跑赢大市

　　瑞信发表报告，指华能国电去年业绩令人失望，主要由於税项开支高於预期，基於业绩及税率，将其2012/13年度盈利预测下调0.1%/5%，目标价由5.96元下调至5.7元，维持“跑赢大市”评级。

　　报告指出，华能国电去年纯利12.8亿元人民币(下同)，境内业务全年净亏损1亿元，其中第四季亏损3.41亿元，对比第三季亏损1.85亿、上半年盈利4.25亿。

　　瑞信指，市场原预期去年12月的电费上调，可稍微纾缓公司第四季的压力，但相信其今年第一季盈利可上扬，因电费上调6%、煤价按季下跌8.1%。

　　该股现价对应2012年预测市账率0.9倍、股本回报率8.2%。瑞信认为，若今年单位燃料成本升幅低於预期，该股有上升空间。