良运期货：玉米继续下行 持仓大幅减持

　　CBOT玉米期货周四收高，因从周一开始至本周中期持续的技术性抛售后有回补空头。周四美国农业部周度出口销售报告显示，上周出口销售91.7万吨，高于之前市场预估的65-85万吨。另外，美元走强，因此前欧元区数据疲弱重燃对该区经济衰退的忧虑，且令人失望的中国数据打压高收益澳元。本周美国中西部的部分地区降雨，推迟春耕作业，但也在2012年播种玉米，大豆和春麦前增加土壤湿度。在下周美国农业部季度库存报告和种植意向报告出炉之前，部分投资者在调整仓位。

　　今日国内玉米期价继续下行，持仓亦出现大幅减持。近期中国大量进口小麦的消息对国内玉米市场有利空作用，近来中国贸易公司购进了35万吨澳大利亚饲料小麦。这批饲料小麦价格为每吨280美元，远远低于国内价格，小麦交货日期定在年中。国际小麦价格基本上与玉米相当，使得小麦进口更有吸引力。目前中国国内饲料小麦价格约为每吨2000元，而澳大利亚饲料小麦进口成本在1760元/吨，CIF价。在进口小麦激增的情况下，玉米远月合约期价将面临一定的压力，后期部分企业可能继续进口便宜小麦以用来替代玉米作为饲料，这将抑制国内玉米价格的涨势，因交货日期要在年中之后，后期供应增加对9月合约的压力可能更为明显， 而5月受到当前价格支撑回落幅度不大。近期受到进口小麦消息影响玉米上涨难度加大，但下方空间并不明朗，建议投资者暂时离场观望。

　　良运期货

　　姜楠