涨停敢死队火线抢入6只强势股

　　晋西车轴：铁路货车需求旺盛，车轴量价齐飞

　　行业篇：

　　2011年为铁路货车政策元年，“十二五”期间货车需求持续上升。

　　我国铁路货车生产(包括部招车辆、企业自备车和出口车辆)，过去十年在2005年出现了从年产3万辆到接近4万辆的大幅跃升，2008年的大幅增长在经历了金融危机打击后，2009-2010年产量同比为-25%和8%。2011年虽然我国经济增速前高后低，但在铁道部市场化努力下，紧缩多年的自备车需求在放松管制后爆发，并且与国际货车旺盛的需求一并带动我国货车产量在2011年出现大幅增长。

　　公司篇：

　　公司的业务分为三个主体进行经营：晋西车轴总部(太原)、晋西车辆公司和包头北方铁路(锻造)。2009年以前由晋西太原总部贡献大部分利润，2009年以后由于车轴价格大幅下调，导致车轴毛利率大幅下降，而货车的利润率大幅提升，晋西车辆公司成为利润贡献主体。结合晋西车轴的子公司收入、利润与各项主营业务收入分析，太原本部薄利经营，包头北方铁路公司连续2-3年亏损，而晋西铁路车辆公司的净利润高于合并报表的净利润总额，并且销售净利率明显较高，体现了车辆及车辆配套业务的高盈利水平。

　　盈利预测与评级：

　　“买入”评级。考虑货车、车轴的量价齐升效应，我们预计2012-2014年EPS分别为0.60、0.75和0.90元。由于公司2011年铁路货车整车业务已为公司贡献全部利润，晋西车轴将继续受益货车快速增长，车轴涨价及近日铁道部体制改革启动预期也使公司有一定溢价空间，我们上调晋西车轴的投资评级为“买入”，按照2012年25倍动态市盈率，给予6个月目标价15-16元。

　　风险和不确定性：1)经济景气下滑超预期，铁路货车需求下调，导致国内车辆订单下调，影响公司盈利的持续性；2)原材料价格如LZ50钢和耐候钢价格上涨；3)铁道部体制改革进度不达预期。

　　(海通证券 龙华)

　　荣之联：数据中心需求旺，公司业绩成长快

　　各行业增长齐头并进，毛利率提升。

　　公司服务的下游行业领域包括能源、电信、政府、生物、制造和金融等，其中，去年出现了三个收入超亿元的行业，它们分别是能源、电信和政府，各自的增速分别为38%、38%和28%，均实现了较好的增长。

　　公司利润增速显著超过营业收入增速，主要原因是毛利率得到提升，从前年的20.51%提升到去年的22.80%。公司加强了对重点客户的销售覆盖和服务能力建设，通过为客户提供涵盖咨询设计、系统集成、软件开发、技术服务和产品销售的综合服务，提升了公司整体盈利能力。

　　费用率小幅增加，经营性现金流减少。

　　公司各项费用率都有不同程度增加，但总幅度不大。经营性现金流的净额为3,021万元，同比减少23%，主要是支付给职工的现金和各项税费增长较快。

　　公司的收入结构较好，前五名客户的销售总占比为17.96%，不存在对少数大客户的依赖情况。

　　数据中心的新建和升级需求保持旺盛。

　　随着各行业信息化程度的不断提高和云计算带来的巨大市场机遇，客户对数据中心的新建和升级需求保持旺盛。其中，电信、金融、政府、制造和能源行业是数据中心改造和扩建的重点，这些也是公司现有的重点客户。另外，生物、动漫等新兴行业存在着对数据中心的新建需求，生物也有望成为公司的下一个亿元行业。

　　盈利预测和估值：

　　公司今年的经营目标是实现主营业务收入增长不低于20%，归属于母公司股东的净利润增长不低于30%。我们预计今年EPS为0.95元，最新股价对应的市盈率为32倍。

　　首次给予“中性”评级，合理目标价为32.30元，对应动态市盈率为34倍。

　　(中信建投证券 吕江峰)

　　蒙发利：国内营销网络建设启动，内销贡献逐步加大

　　事件：

　　蒙发利将建设蒙发利营销有限公司(筹备中)全国营销网络建设项目。本项目计划资金总额28,450.52 万元，本次拟使用超募资金投资 19,100.35 万元，剩余资金由公司自有资金出资。本项目建设期3 年。该项目的直营子公司地点选择：上海、北京和深圳三个城市；销售子公司地点选择：河北、浙江、甘肃、广州、重庆、江苏、山东、西安、沈阳、湖北等 18 个省市。非直营加盟店地点选择：选择当地有影响力的大型商场，临街门店，购物广场以及大型连锁超市，3C 家电卖场等。

　　结论：

　　公司位于行业出口龙头地位，未来公司将通过市场开拓和产品开发两方面实现外延式增长。市场方面在继续深耕海外市场的同时加大国内渠道网络的建设；产品开发方面，从按摩小电器、按摩居室电器扩展到电动轮椅和老人椅。公司10%的收入来自于内销市场，公司未来的目标是将内销收入占比提升至20%。预计公司2012年、2013年eps 为1.43元、1.77元，对应PE 为22.85倍、18.51倍。我们认为2012年25倍PE 较为合理，六个月目标价35元，维持“推荐”评级。

　　风险提示：

　　国内市场拓展进度存在一定不确定性。

　　原材料价格波动对公司业绩影响较大。

　　(东兴证券 王玉泉)

　　鲁泰A:风险逐步释放，机会已经来临

　　公司业绩略低于我们预期的主要原因在于受棉价下行的滞后影响，公司2011年四季度业绩表现不佳。2011年棉花价格快速下行以及欧美经济不景气对公司的负面影响在四季度业绩报告中得以体现，导致公司2011年整体业绩略低于我们预期。

　　目前时点，公司正逐步度过基本面最坏的时期。在公司内部经营管理及行业竞争等因素相对稳定的情况下，由于原材料价格、欧美经济等周期性因素引起的波动，其波动范围相对有限。我们认为，年报的数据不佳，正是逐步释放业绩风险的过程，之前市场对此也给予了较为充分的预期，目前时点看过去的数据，应该给予正面解读。

　　2012-2013年，公司业绩有望呈现前低后高，逐步改善的趋势。我们依旧维持前期公司深度报告《用黑色的眼睛寻找光明》及棉花专题报告之二《棉价进入新上升周期的可能性进一步增强》中的观点不变，伴随前期的风险逐步释放，公司未来业绩有望呈前低后高、逐步改善的趋势，今年二、三季度是重要转折期。

　　投资建议：我们预测公司2012-2014年的EPS 分别为1.027、1.261、1.438元，净利润同比增速分别为22.11%、22.80%、14.03%，未来公司估值仍存在较大修复空间，维持“买入”评级，目标价13.5元， 对应13*12PE。

　　风险提示：若未来欧美经济进一步恶化，导致棉价继续走低，则将直接影响公司业绩表现。

　　(宏源证券 郦彬)

　　北方创业：盈利向上拐点已至

　　北方创业主要从事生产、销售铁路车辆、专用汽车、冶金机械、压力容器及车辆配件等。公司是铁道部定点生产铁路货运车辆的企业之一，其铁路车辆产品市场占有率在全国18家铁路货车制造企业中一直稳居前列，主要目标市场为铁道部招标车、神华集团和企业自备车三大市场。目前，公司已建立起稳定、广泛的销售客户网络。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测值分别为0.93元、1.17元、1.57元，对应动态市盈率分别为19倍、15倍、11倍；当前共有7位分析师跟踪，3位给予“强力买入”评级，4位给予“买入”评级，综合评级系数1.57。

　　2011年，公司综合毛利率为13.02%，同比提高了2.84个百分点。其中，货车业务实现毛利率为13.84%，同比增加4.09个百分点。2011年公司交付的企业自备车及出口的部分车型市场售价较高，并且产量的增加分摊了部分固定成本，从而带动毛利率大幅提升。

　　公司11年末预收账款为3.66亿元，同比增长2611.89%。客货分线带来的运能释放、货运重载发展以及铁道部对企业自备车采购的放宽将共同推进了铁路货车未来需求的增长。国泰君安表示，作为铁道部定点的14家货车生产企业之一，公司具备较强的竞争能力来获得订单。

　　公司铁路车辆业务今年的平均毛利率达到13.84%，远高于去年9.73%的水平，主要是由于高毛利的企业自备车销量增长的拉动。细化来看，公司的铁路车辆包括部招车、企业自备车和出口三块。部招车受铁道部的控制，价格在37万左右，毛利率在10%以下。而出口车和企业自备车的价格较为市场化，C70的价格在44万左右。公司11月所签神华订单中C80的车价格达到73万，毛利率达40%，远高于部招车。

　　公司2011年交货约4300辆，其中部招车约1800多辆；出口印尼1200辆车，今年交付560辆，明年再交640辆；还有企业自备车约2000辆。对2012年，光大证券预计铁道部的招标量在4万辆左右，公司有望拿到2500辆左右的订单。出口印尼还有640辆的订单，此外还有部分可能通过CKD(出口零件，当地组装)模式出口。神华方面公司有望拿到1500辆。再加上其他企业的自备车，公司2012年有望接到5000辆以上的订单。

　　国泰君安预计公司2012-2014年EPS分别为0.77、0.89、1.02元，考虑铁路货车是目前铁路设备中增长最为确定的品种，并具备集团资产注入预期，给予相对较高估值。按照12年25倍PE，目标价19元，“增持”评级。

　　风险提示：若我国经济景气下滑超过预期，则铁路货车需求可能随之出现不振，国内车辆订单不足，影响公司盈利的持续性。

　　(今日投资)

　　软控股份：交付能力提升，收入快速增长

　　事件：

　　3月23日公司发布2011年度报告，实现营业收入22.15亿元，同比增长48%；营业利润5.22亿元，同比增长45%；归属于上市公司股东净利润4.55亿元，同比增长22%。实现每股收益0.61元。同时公司拟每10股派现0.2元，共计派发现金1,485万元。

　　简评：

　　产能扩张带来收入快速增长，毛利率和经营性现金流下降。

　　公司的主要产品分类有配料系统、橡胶装备、化工装备、模具、轮胎行业MES系统和工业机器人，都分别实现了快速的增长。其中，配料系统收入增长最快，达到65%，其次为工业机器人，增长56%。毛利率小幅下降约2%。经营性现金流净额为-6.5亿元，同比减少较多。主要是受应收账款增加较多和业务规模扩大而引起的采购支出增加的影响。

　　基地建设顺利完工，新技术开发顺利。

　　胶州橡胶装备制造基地二期建设顺利完工，配料研发平台建设顺利完工，有效提升了产品交付能力。

　　公司陆续开发成功新型半钢一次法成型机、立体仓储系统等重点新产品。通过收购美国WYKO轮胎技术有限公司，极大的促进了公司成型技术的提升，有利于公司在国际市场的拓展。

　　订单旺盛，对今年有利。

　　2011年共签署订单约32亿元。其中，3月23日公告的山东奥赛轮胎57,255万元合同在报告期内已确认收入255万元。3月30日公告的抚顺伊科思新材料9,151万元合同在报告期内已确认收入5,671万元。

　　盈利预测和估值。

　　我们预计今年EPS为0.85元，最新股价对应的市盈率为17倍。 维持“买入”评级，合理目标价17元，对应动态市盈率为20倍。

　　(中信建投证券 吕江峰)