白话基金招募书之信诚双盈分级债券

　　新浪基金研究中心 李骏 杨宇

　　基金简称：

　　信诚双盈分级债券(165517)

　　信诚双盈分级债券A(165518) ,首次募集份额上限为35亿份。

　　信诚双盈分级债券封闭B (150081)分别募集，3年分级运作，信诚双盈分级债券A将每满半年开放一次，接受基金投资者的集中申购与赎回，信诚双盈分级债券B封闭运作并在深圳证券交易所上市交易。满3年后转为上市开放式基金(LOF)。

　　发行日期 ：2012-04-9－2012-04-18

　　基金类型 ：

　　债券型－稳健债券型(中低风险)

　　可以参与一级市场新股申购和增发新股申购，但不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产。投资于固定收益类证券的比例不低于基金资产净值的80%。转换后的投资于金融债(不包括政策性金融债)、企业债、公司债、短期融资券、资产支持证券、可转换债券等非国家信用的固定收益类证券的比例不低于固定收益类证券的80%。封闭分级期为标准的稳健债券基金，转换后更突出信用债特性。

　　业绩比较基准：中信标普全债指数收益率

　　基金经理：

　　曾丽琼，女，金融学硕士。曾任职于杭州银行和华宝兴业基金管理有限公司，2010年8月加入信诚基金，现任信诚货币市场证券投资基金基金经理。曾丽琼曾经管理过的华宝兴业增强收益债券，为激进债券基金2008年12月31日至2010年6月26日任期回报6.10%，跑输同期同类7.96%的平均收益，排名24/37；另一只基金华宝兴业现金宝货币2007年2月28日至2010年6月26日任期回报8.96%(B类)和同期货币基金的平均收益8.97%持平，排名22/49。曾丽琼正在管理的信诚货币，2011年2月19日至今任期回报4.19%(B类)，跑赢同期同类3.91%的平均收益，排名24/75。

　　综合来看曾丽琼的历史管理能力属于中等水平。

　　基金公司：

　　信诚基金管理有限公司，管理规模161.42(亿元)，排名全部基金公司第40位。信诚固定收益方向的稳定债券型基金和激进债券型基金分别已经满2年和3年，平均收益均在基金公司中排名中游水平。

　　分级条款：信诚双盈分级债券型基金两类份额双盈A和双盈B分开发售，合并运作。信诚双盈A：分级固定收益部分，约定年化收益率为1年期定期存款利率+1.5%，每6个月开放一次，3年内不上市交易，3年之后按净值转为母基金LOF份额，上市交易。信诚双盈B：分级杠杆部分，封闭运作，上市交易，初始杠杆为10/3，3年之后按净值转为母基金LOF份额。不支持配对转换。推荐等级：信诚双盈A：★★★★该基金A类份额风险极低，收益稳定，其约定收益为1年期定期存款+1.5%，高于债券型分级基金平均水平，也高于近期发售的同类基金的平均水平，在更细的分类“不上市交易、半开放的债券分级A类份额”中处于最高水平。考虑到近期理财产品利率有所降低，可以作为银行存款或中短期理财产品的替代品。值得注意的是，双盈A的赎回条款与同类品种类似，即仅持有一个周期，需支付0.1%的赎回费，持有1个以上周期，可不支付赎回费。

　　信诚双盈B：★该基金B类份额风险较高，预期收益较高，初始杠杆达到监管上限，因为A类份额约定收益较高，加上管理费为0.7%，托管费0.2%，A类的销售服务费0.35%，初始综合融资成本约为6.15%，处于同类品种较高水平。2012年债券基金的收益确定性较高，但基金公司和基金经理的历史管理能力不突出，近期债券方向杠杆基金整体折价有所缩窄，但投资者仍需考虑折价风险。同时选择B类份额上市后在二级市场买入可能是更佳的选择。