永安期货：豆类强势可期 棕榈油领涨油脂

　　行情综述：

　　2012年3月26日星期一，国内豆类油脂继续向上反弹，五个品种基本都涨至近期新高。领涨的品种由豆粕轮换到棕榈油。豆一1301开盘4560元/吨，终收于4590元/吨，较前一日结算价上涨52元/吨，减仓15912手。豆粕1209开盘3255元/吨，终收于3260元/吨，较前一日结算价上涨41元/吨，增仓15726手。

　　棕榈1209开盘8696元/吨，终收于8766元/吨，较前一日结算价上涨182元/吨，涨幅2.12%，增仓35378手。豆油1209开盘9682元/吨，终收于9736元/吨，较前一日结算价上涨138元/吨，增仓9126手。菜油1209开盘10158元/吨，终收于10252元/吨，较前一日结算价上涨116元/吨，增仓6496手。

　　芝加哥期货交易所(CBOT) 大豆期货上周五收升1.2%，因担忧受干旱影响的南美作物及美国大豆播种可能不足够应付需求。美豆粕和豆油跟随上涨，且国际原油价格上涨令豆油涨幅更大。今日亚洲电子盘交易中，CBOT豆类油脂期货继续反弹，其中美豆粕升至近期新高。

　　马来西亚棕榈油期货上周五大幅反弹，升至九个月以来的新高，投资者对食用油需求的乐观战胜了此前对全球经济放缓的悲观情绪。今天，BMD棕榈油期货继续走高，不过由于出口需求增幅放慢，期货价格的上涨幅度略有减小。

　　基本消息：

　　上周五CFTC公布的持仓报告显示，截至3月20日， 基金在美豆期货和期权上的多单数量和净多单数量同时创历史新高。可见，即便有人在美豆上获利了结，但是小幅回调后立即有人接盘。

　　船货调查机构ITS周一公布称，马来西亚3月1-25日出口棕榈油107万吨，环比增7.7%。今日下午，SGS公布，马来西亚3月1-25日出口棕榈油106万吨，环比增6.6%。相比之下，马来西亚棕榈油3月1-20日的出口量约为89万吨，环比增幅高达14%。

　　本周五(30日)，美国农业部将公布美国2012年作物种植面积初次预估报告及谷物季度库存情况。此前，USDA展望论坛预估大豆播种面积为7500万英亩，目前交易商的预估界于7400-7670万英亩之间，2011年的数据为7497.6万英亩。截至2011年3月1日，美国大豆库存为14.25亿蒲式耳；截至2011年12月1日，美国大豆库存为16.56亿蒲式耳。目前交易商预估，截至2012年3月1日，美国大豆库存界于11.81-12.51亿蒲式耳之间。

　　黑龙江农委表示，2012年该省将继续调整粮食种植结构，引导农民发展优质粮食和高效经济作物。今年农委的目标是，全省农作物播种面积稳定在2.1亿亩以上，其中玉米种植面积达到9000万亩，创历史新高，水稻5300万亩，并适当增加谷糜、高粱、葵花等耐旱作物面积。农委目前没有对大豆作物提出目标，但在种植结构调整的背景下，大豆面积很可能进一步缩减。过去3年，受种植收益相对较低及种植结构调整政策引导，黑龙江大豆种植面积已连续3年减少，产量受到较大影响。2011年该省大豆产量仅542万吨，比2008年下降12.7%。今年大豆种植收益较低的局面不仅没有改善，反而更加突出。

　　现货市场：

　　上周五，美国中西部地区大豆现货基差报价稳定，因为大豆期货市场飙升。

　　上周五，受CBOT市场涨势推动，阿根廷罗萨里奥谷物交易所大豆现货市场价格回升至1400-1420比索。

　　今日，黑龙江产区国产大豆现货价格稳定不变，哈尔滨地区油厂挂牌收购价为3900-4040元/吨。目前，国内部分港口进口大豆分销价上涨，山东日照、青岛港口美西北进口大豆报价4150-4180元/吨，较上周五上涨30-50元/吨。

　　今日，国内沿海多数大型油厂豆粕价格上涨；国内豆油、棕榈油现货行情整体坚挺，菜油现货价格箱体徘徊，终端销售不旺。

　　后市展望：

　　自2月初持续上涨以来，美豆上周首次回调，但迅速止跌企稳，可见市场主力依然看好大豆。这与基金在美豆期货和期权上的多单数量和净多单数量同时创历史新高互为验证。由于交易商预期2012年美豆播种面积基本接近去年水平，这将制约美国大豆产量的增长空间。在南美大豆至少减产1000万吨的背景下，新年度全球大豆供不应求的格局将奠定大豆价格上涨的基础。相应的库存预估也显示美国大豆库存将大幅下降，且低于去年同期。因此，在本周五的报告公布之前，豆类油脂强势可期，建议仍以做多为主。

　　(永安期货

　　龚萍)