固定收益周报:债市板块轮动,利率产品收益率或重启下行

华龙证券有限责任公司 尹晓光，牟治阳


　　本周国债收益率曲线窄幅波动,中短端受资金面继续走稳支撑降幅在1-2BP,10年期收益率受一级招标推动,下行2BP。金融债受一级招标影响,中长端上行6-10BP。资金利率上行有限,继续推动短融市场火爆,新发中票买盘难觅,但也有少许溢价,换手率维持高位。

　　城投债行情继续演绎,5.9y、AA+ 12华发集团债企稳成交在7.50%;2.8+2y、AA+/AA10乌城投债成交7.12-7.13%,估值在7.56%附近;10大连港债AAA 1.9+3y 4.85%,估值在4.75%附近;5.4y、AA/AA-10蚌埠城投债8.26%,估值在8.55%附近;3.8+2y、AA+ 10沈煤债成交在5.62%,估值在5.65%附近;6.7y11铁道07 成交在4.53%;9.8y 12中石油02 成交在4.91-4.92%,均较上周小幅上行。

　　后市展望及关注:从2月份汇丰PMI指数初值来看,国内宏观经济放缓趋势将延续,近期信用产品收益率下行趋势有所放缓,预计利率产品收益率下行将重启,而信用产品收益率走势则出现两极分化,资质较好或有应收账款质押担保的城投类产品收益率将继续下行,其他信用产品或面临调整。