每日晚间实力机构点评热门个股精选

　　中金黄金：内外兼修 持续增长

　　金价在2012年仍将走高，预估均价为1850美元。2012年对金价形成支撑的因素主要包括地缘政治风险增强非信用货币吸引力，超宽松货币政策压低真实利率，推高黄金投资；发展中国家贵金属需求旺盛势头不减；黄金在国际储备中的地位提升，央行仍将净买入；欧债阴云渐散，美元汇率中期定位于77-81之间；预计2012金价仍将走高，均价约为1850美元。

　　盈利预测与估值。预计，公司2011-2013年的业绩分别为0.97元、1.26元和1.41元。对应当前股价的动态PE水平分别为22、17和15倍。考虑到公司在未来的资产注入空间和业绩增长水平，给予公司“推荐”评级。

　　(东北证券 陈炳辉)

　　文峰股份：业绩好于预期 未来成长可期

　　毛利率稳步提升：报告期，公司综合毛利率为17.46%，同比提高0.49个百分点，呈逐年提升趋势，主要源于房地产业务结算增加，而公司零售主业各部分毛利率则略有下降，与行业现状基本相符；销售费用率为4.77%，同比下降0.14个百分点；管理费用率为3.11%，同比提高0.2个百分点，主要源于人力成本提升较快及租金、折旧摊销增加。

　　盈利预测与投资建议：我们认为公司定位于三四线市场，避开竞争激烈的一线区域，形成差异化经营，受益城市化进程和消费升级，市场空间巨大；其自建购物中心且部分租售的模式有助于快速回收现金流，降低投资风险，在土地成本较低的三四线城市可复制性更加明显；同时，按照公司2年左右门店培育期看，公司新店及扩建项目进入盈利期，增量部分业绩弹性较大。预计公司2012-2014年EPS分别为1.37元、1.60元和1.87元，其中地产业务分别贡献0.27元、0.16元和0.11元，维持“推荐”评级。

　　(东北证券 罗旷怡)

　　勤上光电：大功率LED照明应用龙头

　　推进工厂孵化计划，复制公司优势基因，快速抢占市场先机。公司向合作方提供“核心照明模组+集约化供应链+专业解决方案”，并提供生产管理、技术研发、项目申报、专利授权、营销策略等全方位支持。将有效打破地方保护和进一步降低成本，实现高质量产品和技术的快速复制，在LED爆发式增长中抢占市场先机。

　　投资建议：LED照明是十二五期间国家重点扶持的产业。我们认为公司具备的技术品牌优势和产能释放空间，保证公司盈利能力和成长性。公司业绩能否超预期还有赖于市场需求的释放程度。我们预计公司2012/2013/2014年EPS分别为0.99/1.24/1.49元，对应动态PE分别为33.1/26.4/21.9倍，给予“增持”评级。

　　(宏源证券 李坤阳)

　　中青旅：旅游综合体时代到来 古北水镇当先

　　古北水镇开通景区旅游综合体第一站，长期看好。2013年古北水镇将对外开放。古北水镇地处交通便利的京郊，丰富客源有保证；拥有司马台长城等更多异质资源，将面临更少竞争；符合文化旅游的政策扶持重点，长期前景值得看好。

　　需求推动、创新拉动旅行社、会展业务持续扩张。旅行社业务将持续受益旅游行业高景气、产品创新优势及线上线下营销平台扩张；专业化会展服务增长强劲、策略性投资增长稳健态势可期。给予“买入”评级。

　　(宏源证券 陈旭)

　　唐人神：饲料销售趋势良好 种猪继续翻倍

　　今年的种猪业务延续了前两年的良好增长态势，营业收入同比增长117.8%，占总营业收入的0.8%。毛利率为63.63%，同比上升15.3个百分点。我们估计公司今年的种猪销售量约为9000头，同比翻一倍。展望2012年，随着公司产能的释放和市场的进一步推广，我们预计种猪销量将有望继续翻倍，约达到21000头。

　　成本费用控制较为理想。公司期间费用率为7.11%，同比下降0.77个百分点，本期的成本控制效果较为理想。其中本期的销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为4.2%、2.82%和0.09%，销售费用率同比下降0.5个百分点，管理费用率同比上升0.2个百分点，财务费用率同比下降0.47个百分点。预计公司2012-2013年的EPS分别为1.20元和1.54元，目前股价对应2012年PE为19倍，维持对公司“买入”的投资评级。

　　(国金证券 陈振志)

　　天士力：布局具前瞻眼光 品种投入影响短期

　　公司始终坚持大病种及大品种战略，其品种及产业布局具备前瞻性眼光。①2011年10月与加拿大研发企业SBS合作，共同研发以植物蛋白表达为平台的胰岛素类似物及载脂蛋白Apo-A1等品种，在全球范围也是前沿领域；②2011年4月上海天士力一类生物新药普佑克获批、10月通过GMP认证，目前正在重点提升发酵规模，未来上海天士力将是公司高端生物制药业务的主要平台，但目前上海天士力处于投入期，2011年对业绩有所拖累；③完成全球多中心的丹滴的III期临床研究的筹备工作，并递交了在加拿大、东欧、日本等国家的III期临床申请。整体上，公司去年工业部分毛利率稳、但新增研发费用约4000万元。

　　盈利预测与投资评级。我们预计天士力2012-2014年的EPS分别为1.33/1.79/2.35元(2011年主业EPS为1.03元)，主业分别同比增长29%/34%/31%。公司产品布局多个大病种领域，我们认为经过几年的培育、2013年是丹参多酚酸盐及重组人尿激酶原等重磅品种陆续步入收获期的时间窗口，有望再度进入快速增长通道，维持“买入”评级。

　　(广发证券 贺菊颖)

　　同仁堂：增长加快 焕发新生

　　医药零售规模不断扩大，盈利能力不断提升。我们预计公司医药零售2011年经追溯后的同比增速在22-25%之间，毛利率同比也有所上升，整体净利率超过4%，远远高于行业的平均水平(国内医药零售平均净利率不到2%)。1)、公司医药零售盈利能力远高于行业平均，主要由三方面的因素造成：首先，公司终端零售药店销售的产品，来自公司工业的比例在20%左右；再次，公司终端零售药店除销售普药之外，利润较高的高端保健品、中药饮片占有一定比例；最后，公司终端零售药店灵活采取店中中医坐堂的模式，一方面可以医带动药品销售，一方面也可以提供增值服务。2)、2011年公司完成了对集团旗下“同仁堂商业”的投资，并对其实现控股，这不仅能够增加公司医药零售业务的规模，同时也能为公司产品的销售提供更多的终端，促进销售。

　　盈利预测。我们维持之前对公司的盈利预测，预计公司2012-2014年实现EPS分别为0.44、0.55和0.69元。我们看好公司产品未来的发展空间、考虑公司战略不断清晰、营销变革带来积极变化，我们认为公司未来业绩增速有望加快，维持“推荐”评级。

　　(兴业证券  王晞)