沪深300ETF两版本比较：华泰柏瑞VS嘉实基金

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　　沪深300ETF是以沪深300指数为标的的交易型开放式指数基金。其标的沪深300指数(简称沪深300)是沪深证券交易所于2005年4月8日联合发布的反映A股市场整体走势的指数。虽然国内围绕沪深300的基金产品较多，但沪深300ETF凭借其更高的交易效率和更低的交易成本仍旧备受关注与期待。

　　由于沪深300指数横跨沪深两市，所以创建沪深300ETF较单一市场ETF而言有更高的技术上的要求。虽然大陆目前尚没有沪深300ETF，但很多海外知名交易所已有该基金产品上市，例如2007年7月在香港交易所上市的标智沪深300ETF和2008年4月在东京证券交易所上市的日兴熊猫沪深300ETF。嘉实基金与华泰柏瑞基金即将分别推出嘉实沪深300ETF与华泰柏瑞沪深300ETF，这对于满足股指期货推出后的现货需求具有重要意义。

　　一、华泰柏瑞与嘉实沪深300ETF要素比较：

两只沪深300ETF要素比较
基金名称	嘉实沪深300ETF	华泰柏瑞沪深300ETF
上市交易所	深圳证券交易所	上海证券交易所
基金管理人	嘉实基金管理有限公司	华泰柏瑞基金管理有限公司
基金经理	杨宇先生、张宏民先生	张娅女士、柳军先生
1个申购赎回单位	200万份	90万份
1个申赎单位的资金（按沪深300指数2600点计）	520万元	234万元
1个申赎单位对应	约6.667张沪深300股指期货合约数	3张沪深300股指期货合约
申购模式	场外实物申购、赎回 T日买入股票，T+1日可申购ETF；T日申购ETF，T+2日可卖出；T日买入ETF，T+2日可赎回；T日赎回ETF， T+2日获得股票卖出；	沪市证券+深市证券现金替代 T日买入股票，T日可申购ETF；T日可申购ETF，T日可卖出；T日买入ETF，T日可赎回；T日赎回ETF，T日（沪市部分），T+2日（深市部分）获得股票卖出
跟踪误差	基金日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年化跟踪误差不超过2%	基金力争将日均跟踪偏离度控制在0.2%以内,年化跟踪误差控制在2%以内。

　　二、各自的优缺点

　　华泰柏瑞沪深300ETF，基本上实现T+0交易，方便套利，从而使二级市场交易价和基金盘中净值(IOPV)折溢价小，方便投资人可看指数在二级市场买卖作短期的趋势投资，起点100份起(约300元不到)。1个申赎单位对应3张期指合约：方便股指期货投资人套利运用，大大降低期现套利的资金门槛。

　　嘉实沪深300ETF，全部实物申赎，投资人需用沪深300指数一篮子成份股，申购，这将使基金净值和指数的差距小，在投资者已有一篮子股票的情况下，可申购成ETF，ETF本身的基金净值与指数的跟踪误差小。而且，拟引入做市商机制，可在一定程度上解决因T+2不方便套利、二级市场交易价格和基金净值间折溢价率较大的问题。

　　从适合的人群来看，华泰柏瑞沪深300ETF期现套利起点大幅降低，方便实现T+0，适合股指期货套利者，一二级市场套利者；由于横跨两市、与期指有联系，易利用专业知识获利，对证券公司自营资管也有一定吸引力；嘉实沪深300ETF，由于在资金使用效率上来说，相对较低，适合长期持有。对于中小投资者，都可以通过二级市场买入ETF，作短期的趋势投资、与中小板ETF作轮动等。

　　总体来看，华泰柏瑞沪深300ETF在流动性方面显著优于嘉实沪深300ETF，而其它方面相差不大。ETF作为可上市交易的指数投资工具，因其高效的交易功能，使得其成为指数工具中最为活跃和最具生命力的投资标的。数据统计表明，在众多类型的ETF交易者中，日内高频交易者是ETF流动性的最主要提供者。