周线四连阴成定局 A股三月如何收官

　　今天是3月份最后一个交易日，沪指周K线四连阴大局已定。市场的连续下跌存在多种因素，如经济景气度下行等基本面原因，养老金不投股市、新三板推出等政策面原因，还有产业资本出逃等原因，归根结底，目前A股的环境孱弱。二季度将至，这种弱势形态能否有所改变？

　　申银万国曾于3月中旬发布研报，认为当年的经济状况在4月以后才能大致确定。从这个角度看，每年3月末、4月初的春季策略才是左右股市全年走势的关键。

　　昨日市况

　　A股延续弱势调整

　　承接前一交易日跌势，A股市场29日继续下行，且沪深股指跌幅双双超过1%。在沪深证券交易所严厉打击新股炒作的背景下，昨日在深市上市的4只新股出现集体“破发”。

　　沪深股市昨日双双低开。上证综指开盘报2276.74点，全天都在阴线区域运行。早盘沪指窄幅盘整，午后震荡下行并探至2242.34点的全天低点。此后沪指企稳回升，收盘报2252.16点，较前一交易日跌32.72点，跌幅为1.43%。

　　深证成指跌112.92点至9418.23点，跌幅也达到了1.18%。

　　沪深两市延续普跌格局，仅400余只交易品种上涨。不计算ST个股和未股改股，两市7只个股涨停，跌停个股超过20只。

　　昨日沪深两市共有5只新股同步亮相，其中登陆中小板和创业板的4只新股集体“破发”，沪市新股N广汽也表现不佳，仅上涨1.21%。

　　昨日沪深两市分别成交680亿元和616亿元，总量接近1300亿元，较前一交易日有所萎缩。

　　有色金属板块领跌，贵研铂业、*ST锌电等多只个股跌停。电气设备、机械制造、化肥农药等板块跌幅靠前。受龙头股万科A带动，房地产成为当日唯一整体上涨的板块，不过幅度比较有限。电力、银行、旅游餐饮等板块跌幅相对较小。

　　在市场环境偏空、投资者信心涣散的背景下，沪深股市出现一波连续调整。短短3个交易日中，上证综指累计跌幅4.19%，深证成指跌幅则超过5%。新华社

　　资金动态

　　3月产业资本大规模减持

　　据中国证券报报道，3月以来上市公司大小非公告减持额环比大幅增加，全月净减持76.42亿元，较2月环比上升近一倍，一举创出最近12个月以来的月度净减持新高。

　　值得注意的是，3月以来产业资本出现大规模减持动作。据WIND数据统计，3月1日至3月28日有125家上市公司重要股东公告减持，总减持股票数量7.84亿股，减持市值估计为80.25亿元。同时，有34家上市公司重要股东公告增持，总增持数量3732.89万股，增持额估计为3.94亿元。整体来看，3月以来的净减持额高达76.3亿元，较2月环比增加97.92%，一举创下近12个月以来的月度净减持新高。

　　回顾最近12个月股东增减持情况，可以看出上一次月度减持高潮出现在2011年6月，当月的净减持额为69.99亿元，当时上证指数点位2700点，深成指11500点，中小板综指6000点，创业板指数800点。大小非减持潮出现后，彼时的市场整体下跌幅度在20%左右。与上一次不同的是，本轮产业资本减持高峰却出现在上证指数2400~2500点之间的位置，比上次减持潮相对位置更低。分析人士指出，这或许反映了产业资本对未来股市的悲观态度。此外，尽管指数点位较低，但遭减持的股票大都在今年经历了较为强劲的反弹，从而增强了大小非减持的动力。

　　从大小非减持股行业分布看，产业资本的行业倾向相当明显。在3月以来遭减持的125家公司中，有27家属于机械设备行业，11家属于化工行业，11家属于电子行业，8家属于房地产行业。此外，包括信息设备、金融服务、家用电器、采掘等在内的周期性公司有41家。综合来看，被减持的周期股数量高达98只，整体占比达78.4%。

　　相比之下，遭减持股票中医药生物、食品饮料、商业贸易、农林牧渔等非周期类较少，且均属于高估值品种，27只股票算术平均市盈率高达59.44倍。新华社

　　机构看市

　　调整或接近尾声

　　地产股出现绝地反击，市场的恐慌情绪有所缓解，这是否意味着本轮调整临近尾声？

　　国信证券策略分析师闫莉认为，整个调整是在预期之中的，并不突然。对于3月28日的大跌，市场归因于一些负面消息的影响，但从技术分析的角度看，这个调整是不可避免的。在将年初的2132点修正为拐点之后，还需要一个次低点的确认。闫莉指出，3月份的回落就是在探明这个次低点，这个点的探明对于后市的继续上涨十分关键。

　　市场的调整信号最早是在2月27日上冲2478点回落时发出的，之后的3月5日、3月14日两次强化调整信号，调整一旦展开，需要达到一定的幅度，并延续一定的时间。调整的幅度根据技术测算在2250~2300点，3月28日的盘中低点2281点已经落入该区域，幅度基本达到要求，但继续下压几十点还有空间，因此只能认为接近尾声，止跌还要结合其他技术信号综合判断。另外，从时间上看，如果本周收阴，指数调整持续4周，基本达到要求，最多延续到4月初。

　　成都商报记者 曾子建

　　基金风向

　　基金上周加仓

　　成反向指标

　　虽然多家研究机构发布研究报告表示公募基金在上周逆市加仓，但随着本周沪深股市的连续大幅下挫，加仓基金可能成为市场中一枚“定时炸弹”，而其投资动向也再次成为反向指标。

　　基金再成反向指标

　　包括德胜基金研究中心、华泰联合证券、海通证券多家机构本周陆续发布的研究报告显示，前两周公募基金纷纷陆续增加股票投资仓位，其中上周在市场调整的情况下，不少股票型基金仍然逆市加仓，这一度被投资者认为是机构投资者“抄底”的表现之一。

　　华泰联合证券的研报显示，上周开放式基金平均仓位上升0.68个百分点，至83.84%；股票型基金仓位上升1.25个百分点，至85.87%。其中，上调仓位的基金公司有40家，占样本总数的66.67%；仓位超过90%的基金有90只，占样本数量的四成。而跟踪前两周市场动向的海通证券数据显示，过去两周股票混合型基金仓位增加了2.2个百分点，至83.71%，处于2006年以来的高仓位水平。

　　在主动加仓的情况下，基金投资动向却成为市场反向指标，本周前4个交易日，上证指数与深证成指均大幅下跌超过4%。

　　QFII入市步伐明显放缓

　　3月19日，花旗银行通过上交所大宗交易系统清仓持股多年的浦发银行，10年获利3.49亿美元，而中国证券登记结算公司发布的数据也显示，QFII连续多月未在A股开户，明显减缓了入市步伐。

　　对此，市场人士指出，近期A股破位下跌趋势造成市场的恐慌性抛售，这其中就有基金等机构投资者在仓位到顶后减仓，造成“多杀多”的影响。这也在一定程度上验证了“基金仓位到顶，股市点位到顶”的一贯规律，只能通过做多A股实现投资收益的公募基金，依然受制于追涨杀跌思维的限制，再次成为市场反向指标和“定时炸弹”。新华社