信用债分析日报

招商证券股份有限公司 罗樱，蒋飞


　　内容提要:

　　3 月22 日新增计划发行短融3 只,中票4 只,发行企业债6 只。

　　短融中给予 AA 农垦和AA 二商相同的B3-评分,给予AA-獐子岛B2 评分,由于本周AA 收益率曲线基本没有变化,我们认为二商的定价应为5.27%,苏垦定价应为5.2%左右;考虑本周AA-收益率曲线下行27BP,AA-獐子岛的定价应为6.0%左右。

　　中票方面,给予 AAA 天津港和AA+深能源相同的A1 评分,给予AA+西基投A1-评分,给予AA 太重B3 评分。我们认为天津港应按AA+定价,由于5 年AA+收益率曲线上行1BP,5 年天津港和5 年西基投定价应为5.57%,2 年AA+深能源定价应为5%左右;5 年AA 收益率曲线无变化,5 年太重定价应为6.1%。