固定收益周报:多空因素参半,债市仍然缺乏方向

华龙证券有限责任公司 华龙证券研究所


　　后市展望及关注:

　　尽管2月份CPI同比增长大幅回落,且位于之前市场预期区间的下限,但我国债市收益率并未因此出现持续下行,这是由于2月份出台的宏观经济数据走势基本符合市场预期,而且目前的宏观经济、通货膨胀环境均充满对债券市场利空、利多因素:从宏观经济层面来看,国内需求持续放缓与欧美经济趋于换转并存;从通胀形势来看,年内CPI同比增长先降后升与国际油价恢复到较高水平、国内劳动力价格上涨等因素并存。在这样的背景下,我国债市将保持横盘调整,除非央行货币政策出现降息等较大级别的松动,但债市利空因素同样有限,因此收益率出现大幅上行的可能性也较小。