鲁证期货：假日消息面偏多 期指前空减持

　　一、重要新闻分析

　　1、温家宝赴广西、福建调研时表示，民营资本进入金融领域就是要打破垄断，温州试点成功经验要全国推广。

　　简评：利空银行股。

　　2、证监会：QFII投资额新增500亿美元。

　　简评：这预示着QFII总投资额度达到了800亿美元，增加幅度较大，利好A股。

　　3、证监会就新股改革征意见，六大措施降低新股价格。意见稿拟扩大询价对象范围，允许主承销商挑选五到十名个人投资者询价，提高网下配售比例，并允许IPO发行存量老股，增加流动性，但老股转让资金解禁有限制。意见稿拟解除网下配售三个月的锁定期。

　　简评：新股发行制度的改革进行了多年，但一直效果甚微，郭树清主席上台以来，加空了新股发行制度改革的步伐和力度，希望能见成效。利好A股。

　　4、3月中国制造业PMI为53.1%，继续回升。

　　简评：因为前期3月汇丰中国PMI(预览)是大幅回落的，所以3月中国制造业PMI的回升多少有些出乎意料，虽然两者的样本有所差别。

　　5、发改委官员：中国经济今年开局良好。

　　简评：该发改委官员的发言依据是，根据中国有关研究机构的初步数据，一季度中国GDP增长约为8.4%，CPI涨幅约为3.5%。所以关注即将公布的一季度数据，然后与预测数据对比。

　　6、其他重要信息：证监会发布上市公司监管指引第1号；戴相龙：将来养老金投资股票比例最高40%；我国内地百城住宅均价环比连续第7个月下跌；新三板最新方案已上报国务院；欧洲央行维持基准利率于1%不变；欧洲央行已通过两轮长期再融资操作(LTRO)向金融系统注资1万亿欧元，以抵制信贷紧缩；西班牙十年期国债收益率上升13个基点至5.58%，为近3个月以来最高；3月份美国ADP非农就业增长20.9万，超过市场预期20.6万。

　　二、市场特征分析

　　节前最后一周，A股指数暴跌，沪指确认失守半年线、60日线和和2300点，下跌趋势明显。盘面上，银行、地产煤炭石油等权重股呈现抵抗性下跌态势，跌幅较小，中小盘股、题材股跌幅较大，创业板综指和中小板综指周跌幅分别达8.33%和6.83%。另外市场成交一直保持相对低迷状态，沪市日均成交维持在600多亿的低水平。

　　期指走势明显弱于标的指数，四个合约的走跌幅均达到4.5%左右的水平，明显大于沪深300指数3.84%水平。从持仓上来看，总持仓一度在周三突破7万手，为上市以来的新高，虽然最后两个交易日随着清明小长假的来临，避险情绪增加，连续两个交易日大幅减仓至64137手，但整体来看，仍处于历史相对较高水平。从中金所公布的前20名全结会员持仓来看，净空持仓一度在周三突破万手，随后两个交易日随着空头的主动性止盈离场，最终降至9559手，但也为历史相对高位。分会员来看，中证期货、国泰君安和海通期货等传统的空头主力在最后两个交易日的减空幅度并不大，日内减空也就200手左右的水平。从持仓的角度来看，空头实力依然明显占优。

　　三、 技术分析

　　中长期：从投资者最为关注的沪指来看，我们一直提及的强支撑位(2012年初以来的那波反弹的50%黄金分割支撑位，同时也是前期低点)已经确认失守，0.618的黄金分割支撑位也被跌破，若不能有效收回，前期低点岌岌可危。

　　短期：从1204合约60分钟图来看，2012年初以来的那波反弹的50%黄金分割支撑位确认失守，目前已经逼近0.618的黄金分割支撑位。KDJ指标已经低位反弹，MACD指标有金叉趋势，短线超跌反弹概率较大。

　　四、后市研判及投资建议

　　虽然节前最后一周A股期现货指数呈现暴跌走势，但从清明小长假消息面上来看，整体偏多，首先，3月中国制造业PMI并未如汇丰中国PMI(预览)那样大幅回落，甚至继续回升，超出市场预期；其次，QFII额度增加500亿元至800亿元。虽然也有打破银行垄断和隔夜欧美股市大跌等利空因素，但力度绝对小于利好因素，再配合技术上存在的超跌反弹迹象，预计清明小长假后A股期现货指数超跌反弹的概率较大，故建议在期指的操作上，前期中长线空单适当减仓，短线空单离场，不过考虑到3月份和一季度宏观经济数据即将公布，且整体仍处于下跌趋势中，暂不建议抄底做多。当月合约日内支撑2447，压力2490。