敦沛金融：天能动力估值吸引 目标价4.90元

　　宏观焦点

　　美股周三下挫，因美国联储局未拟推第三轮量寛，加上西班牙拍债结果失望。道指跌0.94%，报13,074点；标普500 指数跌1.02%，报1,398点；纳指跌1.46 %，报3,068 点。

　　美国原油期货周三向下，美国服务业经济表现逊预期，加上上周美国原油库存达2011年6 月以来最高水平。纽约期油每桶报101.47美元，下跌2.44%。金价周三急跌，市场忧虑商品需求因经济放缓而大幅减少，避险意识升温，美元走强。现货金报每盎司1,620.78美元，下跌1.54%。

　　中美制造业数据同胜预期刺激港股周二回升。郭氏兄弟招开记者会，新地(16 HK)反弹1.96%。内地房价跌幅收窄，刺激内房股造好，恒大(3333 HK)及雅居乐(3383 HK)上涨7.51%及5.68%。昆仑能源(135 HK)先旧后新配股，股价下跌3.10%。恒生指数升1.31%至20,790点。

　　公司新闻

　　中电新能源(735 HK)与上海千博投资订立股权转让协议，据此公司同意向其收购大乐城公司20%股权，对价为4.55 亿元人民币。大乐城公司主要业务为房地产投资、旅游专案、高科技产业开发、农业综合开发及酒店管理。

　　亿和精密(838 HK)全资附属公司亿和公司与恒生银行签署融资协议，据此恒生同意向亿和公司再提供一笔2.5 亿港元之长期分期付款贷款额度。新增的贷款额度将用于一般营运资金，以及现有办公室自动化设备业务和新开发的汽车零部件业务的资本开支。

　　紫金矿业(2899 HK)宣布已向Norton Gold Fields Limited 提出一项意向性、非约束性及有条件的收购建议，建议向所有Norton 股东提出每股0.25 澳元的现金要约，且Norton 将可支付每股0.02 澳元的特别股息。

　　蒙焦(975 HK)宣布由于控股股东的内部重组，MCS Mining Group Limited 成为MCS(Mongolia) Limited 的全资附属公司。最终个人实益拥有人于公司的控股并未发生变动。

　　交易建议

　　股份编号：819 HK–4.51 元 / 目标价：4.90 元 / 8.65% 潜在升幅

　　天能动力(819 HK)去年盈利增长78%，主要由于强劲的电动汽车动力电池需求带动，其销售占去年收入的5.08%。整体毛利率由2010年的23.22%提升至28.17%，主要由于电池销售价格上升所致。公司未来将投放更多资源于电动汽车动力电池产品，管理层预计销售今年将可增加至7%或以上，我们认为将可迎合国家节能政策的机遇，并成为其未来长动力。该股现价为预测今年市盈率5.5 倍，估值吸引。