中国公司债及企业债信用分析周报

中国国际金融有限公司 徐小庆，张莉，姬江帆，许艳


　　上周五至目前公告发行5支企业债,金额59亿元,其中城投债4支,48亿元;1家企业公告发行公司债,金额只有4.8亿元。本周企业债公司债总发行金额63.8亿元。

　　非城投企业债发行人云南白药集团具有很强的经营垄断地位,盈利和现金流状况良好,债务负担较轻,维持3-的主体评分。债券无担保。

　　城投债整体资质仍然较弱,主体评分全部在5大档,其中河套水务和乌海城投是内蒙古的地级市城投,其他两支是县级城投。债项资质最好的是南浔债,担保人是浙江省地级市湖州市的城投企业,本次评分上调至4;融强债提供海域使用权抵押,债项评分提升一小档至5+;河套水务债以119平方公里的养殖和旅游用地抵押,变现极为困难,未提升债项评分;乌海城投债无担保。

　　公司债发行人湘鄂情盈利和现金流稳定,债务负担不重,但规模实力较弱,近期投资大幅上升,银行融资能力较弱,主体评分只有5+。债券无担保。

　　本期我们上调南浔债担保人湖州城投评分,担保人发行的10湖州城投债的主体评分和其担保的11长交债债项评分也同时上调至4。