白话基金招募书之南方金利定期开放债券

　　新浪基金研究中心 李骏

　　基金简称：

　　南方金利A(160128)：可场内上市交易

　　南方金利C(160129)：只能场外申购与赎回

　　基金赎回开放日期间赎回本基金的，A类份额和C类份额均不收取赎回费用。暂不开通A类份额转换为C类份额。对于本基金C类基金份额转换为A类份额，本基金转换费率最高不高于0.8%。

　　发行日期：2012-04-11~ 2012-05-11

　　基金类型：债券型－纯债债券型(中低风险)

　　基金不直接从二级市场买入股票、权证、可转债等，也不参与一级市场的新股、可转债申购或增发新股。本基金对固定收益率金融工具的投资比例合计不低于基金资产的80%，其中对除国债和央行票据外的信用类固定收益金融工具的投资比例合计不低于基金固定收益类金融工具的80%。属于非常纯粹的债券投资产品。

　　业绩比较基准：三年期定期存款税后收益率

　　收益分配原则：

　　若基金在每季度最后一个交易日收盘后每10份基金份额可分配利润金额高于0.1元(含)，则基金须在15个工作日之内进行收益分配，每份基金份额每次基金收益分配比例不得低于基金收益分配基准日每份基金份额可供分配利润的50%；有强制分红条款。

　　基金经理：

　　李璇，女，清华大学金融学学士、硕士，具有基金从业资格。2007年加入南方基金管理有限公司固定收益部，担任信用债高级分析师。2010年9月至今，担任南方多利、南方宝元基金经理。其中，南方宝元债券为可以主动投资股票的激进债券型基金，2010年9月27日任职至今，任期回报0.52%，跑赢同期同类平均-1.34%的受益水平，行业排名21/63。南方多利增强债券为，可以申购新股，但不能主动买入股票的稳健债券基金，同样2010年9月27日任职至今，A类任期回报1.04%，C类3.16%，基本和同期同类基金平均水平的1.13%相当，A类排名34/69、C类排名21/69。

　　综合来看，李璇固定收益方向的管理能力属于中等偏上。

　　基金公司：

　　南方基金管理有限公司，1998年3月成立，管理理规模1224.46(亿元)，排名全部基金公司第4位。南方固定收益方向的4只基金最近1年在固定收益方向的业绩排名百分位为64.82%，最近3年业绩排名百分位为67%，历史业绩较好，该基金为南方管理的第二只纯债债券型基金，是第一只主动管理的纯债债券型基金。

　　托管银行：工商银行

　　推荐等级：★★★

　　该基金为纯债债券型基金。基金运作采用定期开放策略，申购赎回频率每三年一次，申购和赎回的开放起始日为《基金合同》生效日的年度对日(如该日为非工作日，则顺延至下一工作日)，开放时间原则上不少于一周并且最长不超过一个月。每三年运作期，封闭运作。2012年货币政策逐渐宽松是大概率实践，债券方向的投资收益确定性高。封闭运作有利于基金经理把握流动性有限的高收益的债券，封闭期明确也有利于久期管理。但三年的封闭期较长，可能带来较大的二级市场折价风险，同时申购赎回受限给投资者带来较大压力。基金公司和基金经理的历史业绩属于中等偏上。

　　综合来看，该基金为风险收益特征明确的低风险基金品种，对推荐风险承受能力较低的投资者可以参与该基金的认购，但考虑到同期发行的有管理能力更强的易方达纯债和富国的封闭稳健债券产品，基金经理和基金公司的历史业绩尚不足以弥补三年长期的流动性压力，我们不主动推荐投资者认购该基金。