2012年二季度天胶投资策略:汽车销售进入淡季天胶压力有所增大

中证期货有限公司 刘建,刘宾,许俐,杜健健


　　一季度走势回顾:沪胶一季度呈现探底回升并横盘整理的倒L形态走势,季度涨幅15%。市场的反弹主要存在三方面的因素,首先是月初泰国天气恶劣影响割胶,从而提振了胶价;其次就是随后泰国胶农游行逼迫政府讨论出台了150亿泰铢的收储计划;另外就是国内货币政策放松的预期也起到助推作用。但随后在收储政策明朗后,市场就缺乏方向指引,演绎了近两个月的横盘整理走势。

　　二季度影响分析:市场压力或略显增大:首先国内汽车3月产销出现倒春寒,同时也迎来成品油历史新高的局面,随后的二季度又是传统的淡季,或拖累疲弱的消费;其次国内轮胎业压力犹存,尤其出口形势仍然严峻;另外二季度中后期东南亚将进入新季开割,供应压力也将有所增大;而且国内对取消进口关税的呼声再起,虽然我们认为可能较小,但也可能对市场有压制作用;当然还有经济忧虑仍没有消除的宏观面对整体市场形成的拖累.。

　　综合分析,二季度天胶的压制因素明显呈现增多,可能使得天胶价格走势承压。不过中国货币政策仍存在放宽的预期,同时国际市场流动性也相对宽松,还有美国汽车消费的回升和ANRPC对全年供需缺口呈现扩大的预估,预计也将对天胶形成支撑,因此,我们认为,沪胶二季度存在回调需求,但下方26000-26800将形成较强支撑;而在总体经济仍处于疲弱的大环境下,预计沪胶上方30000-31000依旧是重要阻力区。