螺纹逢低做多 静待房地产以价换量支撑需求

　　周波  叶斐

　　在螺纹钢二季度报中我们提到：基于经济增速下滑的事实，今年钢材价格整体重心将比去年有所下移。但由于目前需求正在回暖之中，而产量则持续低位徘徊，资金紧张问题逐渐缓和，螺纹钢阶段性底部价格已经探明。后期保障房建设若开始发力，螺纹钢价格将得到明显提升。建议螺纹1210合约中长线多单继续持有，第一目标位：4450，第二目标位：4600；止损位4200。目前来看，螺纹钢震荡向上的走势依然未有改变，季节性特点依然支持逢低做多的操作思路。

　　需求方面，二季度第一周上海市场螺纹和线材采购量便出现环比20%左右的下滑，不过投资者暂不必对此数据感到过分悲观，因为今年清明节比较特殊，三天的假期对下游采购造成一定负面影响。而本周的采购量将显得较为关键，如果能够企稳反弹，那么对市场信心无疑是个大利好。

　　库存方面，在需求出现一定放缓的情况下，全国螺纹钢库存的下降速度也出现放缓，环比0.21%的下降速度可能微不足道，而与去年同期相比，更是还高出20%的量未曾消化。但是同理，我们应把关注焦点更多地放在本周。如果库存仍有显著下降，那么乐观情绪还能保持。

　　现货价格方面，上周继续连续上扬。节后短短两天便有30元的涨幅，不得不说现货市场气氛积极。二级螺纹钢目前Ф18-25mm规格中天、芜湖类报价集中在4150-4200元/吨；三级螺纹钢目前Ф18-22mm规格日照、萍钢类报价集中在4220-4300元/吨。坚挺的现货价格很大程度上取决于贸易商的心理预期，目前市场显然已不再那么悲观，持续上扬的现货价格已经反映出他们对后市的乐观展望。但这里需要警惕的是，频繁上涨的现货价格是否受到下游的真正认可，还是贸易商自己的内部流通所带来的虚高。

　　原材料方面，铁矿石保持平稳走势。唐山地区66%湿基不含税出厂价在910-930元/吨；63.5%印粉期货外盘报价仍为150美元/吨。铁矿石港口库存正在缓慢消化，已至9535万吨的水平。整体来讲，矿石近期难有大行情出现，对螺纹钢的影响也将变得不大。

　　宏观方面，中国最新的PMI数据利好暂成为上周的主旋律。而各重要经济体的PMI数据也比较亮眼，为工业品和金属需求提供了保障，也为低迷的经济环境提供了一丝曙光。本周将公布国内3月CPI，市场预计将小幅上扬，但仍低于4%，因此通胀仍处可控范围，对市场的利空有限。

　　操作上，逢低做多思路不变。预计螺纹短期将有所回调，但4300一线支撑较强。螺纹1210合约中长线可在430-43500区间建多，但不建议追高，止损4300。静待二季度中房地产以价换量带来的消费预期的好转。