反弹缺乏量能 2330点或遇阻

　　金百临咨询 秦洪

　　昨日A股市场出现了盘中反转的态势。股指在早盘一度走低，但随着金融地产股的崛起，沪深两市随之反身回抽，重返2300点。

　　据此，市场有观点认为上证指数日K线图的长下影线或意味着大盘已探明底部，有望重新走强。那么，如何看待这一观点呢？

　　金融地产撑起盘面

　　对于昨日A股的走势来说，分析人士认为这可能与存量资金关于降息的预期有着较大的关联。

　　一方面是因为3月国内CPI数据虽然超预期增长，但由于肉食品等价格上涨趋势已停滞，这意味着4月份及以后月份CPI数据或难进一步上涨，从而为央行降息提供了空间。

　　另一方面则是因为虽然经济下行的压力依然存在，但是通过降低货币价格，刺激经济增长的政策预期再起，如此就驱动着那些对利率较为敏感的金融地产股在昨日成为市场反弹的急先锋。由于金融地产股是A股的指标股、人气股，所以，此类个股的崛起，直接推动着A股在昨日出现反抽。

　　与此同时，百临全息金融博弈模型也显示出新股与次新股渐有反弹的态势。其中，中泰桥梁(002659)、共达电声(002655)等前期一度有资金关注，后因受大盘回落影响而走低的次新股更是成为昨日反弹的领头羊，昨日纷纷触及涨停板。在此牵引下，整个新股与次新股板块迅速走高，茂硕电源(002660)、博雅生物(300294)等前期调整幅度较大的次新股也成为昨日的领涨先锋。而由于新股与次新股的活跃，往往意味着新增资金有所加仓，所以，这进一步强化了各路资金对A股活跃行情延续的乐观预期。

　　降息利好难兑现

　　不过，就目前来看，A股强势行情或将延续，但却难以形成反转的态势。为何？主要是因为昨日A股反弹的题材催化剂或难以迅速兑现。因为当前猪肉等肉食品价格虽然回落，但由于油价以及劳动力成本的刚性上涨，使得运输等物流成本大增，食品价格难以进一步回落，所以，当前CPI数据也难以迅速回落，因此，负利率的格局难以得到根本性扭转，在此背景下，市场显然难现大力度的降息空间。

　　更何况，由于房地产对利率较为敏感，而房地产市场的调控政策取向并未有根本性的改变。也就是说，只要坚持房地产市场的调控政策取向不变，那么，放松利率的可能性就不大。

　　所以，未来的货币政策更可能倾向于降低存款准备金率而不是降低利率。既如此，对金融地产股以及A股的影响就相对有限。就如同上一次降低存款准备金率并未引发A股掀起太大波澜的走势一样。

　　这其实也是昨日A股虽然反抽，但成交量并未明显放大的原因。就沪市而言，昨日的成交量只有631亿元，并未明显放大，说明昨日上涨的驱动力仍主要是以存量增资金，新股的大力度反抽也是存量被套资金的生产自救所为。而缺乏新增资金加仓的市场，显然是一个没有活跃度的市场。更何况，当前A股的资金面在下周还将面临着新股进入一个发行新高潮的考验与挑战，因此，A股虽延续当前强势，但在2330点一线或将遇阻回落，2250点至2350点的箱体格局不会改变。

　　适当关注新股

　　当然，昨日金融地产股的崛起，仍然让市场参与者感受到指数下跌空间并不宜过分悲观，所以，在操作中，建议投资者不悲观、不乐观，在谨慎中适量出击新的投资机会。

　　就目前来看，有两类个股可跟踪，一是产业变革所带来的投资机会，金融改革所带来的浙江东日(600113)等个股的强势行情就是如此，所以，对天然气等产业瓶颈有望突破的品种，可跟踪，如富瑞特装(300228)、陕天然气(002267)、深圳燃气(601139)等个股。二是卖水的个股，即为需求旺盛产业配套的个股，德联集团(002666)、茂硕电源、远方光电(300306)、普邦园林(002663)等个股就是如此。另外，对鞍重股份(002667)、吉艾科技(300309)等新股也可跟踪。