中银金评：黄金重回经典避险模式

　　金价周三早盘微跌，结束此前连续四天的涨势。由于全球经济前景笼罩阴霾，避险买盘推动金价连涨四天，但随着投资者寻找经济增长的更多线索，市场人气转趋谨慎。隔夜黄金先跌后涨，报收1660附近，该位置为3月来下降通道阻力处，金价在此走势较为犹豫。

　　当前全球市场依旧是避险占据主导，在上周美国非农就业意外疲弱之后，关于经济成长和QE3的猜疑和争论再度抬头，而欧洲方面，西班牙国债收益率飙升，若局势进一步发展，有可能重蹈去年底类似意大利国债问题的不利局面。在此不利背景下，美国股市跌势周二加速，道指和标普500股指连续第五天下跌，标普500股指录得12月8日以来最差表现，三大股指点数及百分比跌幅均为年内最大。欧洲股市也触及12周低位，全球投资信心遭遇重创。

　　值得关注的是，黄金走势明显较为坚挺，出现了美债、美元、日元、黄金几大避险品种共同上涨的局面。而此前，往往股市大跌对金价的拖累也会较为明显，按照去年以来的惯性思维，金价本应下跌。但近期金价不跌反涨，似乎说明黄金的避险属性正超越商品属性，重回支配地位。原因可能有两方面：一是尽管避险情绪重燃，但市场流动性状况尚可；二是前期金价跌幅超过10%，已挤出较多投机性泡沫，下方面临1600长期上升趋势的支撑，因此杀跌意愿不高。故我们的中长期策略依然是逢低吸纳，分批布局。而短线操作方面，建议关注图形中下降趋势线阻力，若未跌破1650则建议轻仓持有多头，观望突破机会，目标1669和1683，若上行受阻且回到1650/334.6之下减仓或离场，支撑看1639、1630。

　　中国银行广东省分行资金交易员 刘文亮