长城证券：政策逆周期调控或提速

　　长城证券研究所日前发布策略研报。研报认为未来经济存在两种可能：一种可能是经济自然寻底，政策不进行逆周期操作，则意味着经济进入比较长的衰退期。但经济转型格局下，进入衰退期后，企业均为生存底限忙碌，自下而上的创新难以谈起。同时，投资收缩可能导致失业问题浮现，带来社会的不稳定因素。相应，企业盈利将持续下滑，底部难以断定。第二种可能是二季度政策便进行逆周期调控的提速，相应的是盈利底部可能出现在二三季度之间。长城证券认为可能的表现形式是间接融资适度提速、直接融资较快提速、区域战略性基建项目审批、开工提速。

　　目前，长城证券倾向于认为第二种假设兑现的可能性较大。研报提示投资者关注最近一段时间城投债的发行规模，从一季度的情况来看，发行规模达到了1600亿元左右，已经占到去年全年水平的六成左右。