五矿期货：焦炭空单择机止赢离场 暂不宜做多

　　李文凯

　　基本面

　　早讯：美联副主席讨论将低利率延到2015年；美联储黄皮书：经济复苏步伐温和适中；欧央行一决策者暗示或买入西班牙债券以压低借债成本；EIA公布的美国原油库存高于预期，然伊朗再宣布将停止向欧盟国家出口石油；关注铝内外盘套利机会及印尼墨西哥地震影响

　　上周全国主要城市螺纹钢社会库存周环比继续下降，降幅为0.2%，但同比增幅大幅扩大，季节性去库存进展偏慢。

　　11日焦炭市场维持盘整运行态势，商家心态普遍较前期有所好转，今日，河北山西部分地区成交有所好转，下游钢厂库存消化几无，补货稍有增加，但总体仍维持限价，仅个别钢厂一级焦采购价微调；西南地区，焦炭产能普遍过剩，而焦煤价格高企，焦企成本压力较大，出货受阻，厂家心态偏淡。综上，在下游房地产政策偏紧，钢铁产能过剩，整体需求疲软的影响下，焦炭市场或将继续维稳运行，成交关注下游钢市。邯郸二级冶金焦到厂含税价为1820元/吨，连云港二级冶金焦平仓含税价1920-1950元/吨，日照钢铁到厂含税省内资源1830元/吨，菏泽二级冶金焦出厂含税1830元/吨，淮北一级冶金焦出厂含税价2000-2050元/吨，银川二级冶金焦出厂含税价为1560元/吨，云南三级冶金焦出厂含税2280元/吨

　　点评

　　4月11日焦炭5月合约低开震荡走强，开于1995，最高2009，最终收2007，较上一日结算价涨9元/吨，成交低迷持仓下降，移仓进度逐步加快。

　　焦炭现货经过一波普跌后目前弱势平稳，但港口库存连续8周上升；上游随煤矿复产，炼焦煤供应好转，大涨可能微弱；下游钢材社会库存3个月上涨后来高位小幅下降，终端需求有望季节性好转。但在焦炭产能结构过剩严重情况下，焦炭小反弹存在可能，但大涨可能微弱。焦炭期货在4月临近交割月很可能继续上演类似空逼多行情，期货价格升水无法让买方有兴趣做交割。持仓情况看，原第一多头(中钢期货--买保盘)近日已经完全移仓，意味很可能又将面临最终没有交割买盘和卖盘做对手的情况，最终5月焦炭很可能再度出现急跌行情(1980,1950)，加之图表研究，第5浪触及1980位置概率也较大。

　　建议：上月建议空单已大幅获利，但由于量能萎缩，建议空单1980附近择机完全止赢平出，暂坚决不建议做多，做多宜等待