瑞达期货：沪铜短暂修正 仍以偏空思路对待

　　外盘走势：隔夜伦铜于欧美时段振荡续跌，尾盘收跌0.42%至8046.8美元/吨。今日亚洲市伦铜高开高走，回到8100美元/吨之上。自4月3日起，伦铜已录得高达6%的跌幅，因此日内小幅反弹更多的被视为铜价的短暂休整。4月10日伦铜持仓为275560，连续第二日减少669，数据表明铜价振荡下破之际，多头做多积极性明显降低。

　　现货方面：上海金属网铜现货报价为57700-57900元/吨，较11日跌200元/吨，现货较期货升水50-升水150元/吨，较昨日持平。据上海有色网报道，昨日保值盘大量平仓，今日沪期铜表现近强远弱，导致“买现抛期”特征处于断断续续的不连续运行中，出货受困，现货供应因此较昨日大幅缩减，缺乏保值头寸的持货商报价坚挺于升水100元/吨左右，今日现货成交价格完全落于58000元/吨下方，下游保持逢低主动接货状态。

　　内盘走势：今日沪铜1207合约小幅高开140元/吨至58010元/吨，日内于底部振荡微涨，运行区间为58390-57860元/吨，尾盘微涨0.66%至58250元/吨，仍处于今年1月12日以来的低点。今日沪铜指数持仓量小幅减少2218至497866，仍处于历史较高水平，而成交量剧减13.2万至531036，铜价减仓明显缩量运行，表明沪铜跌至58000元/吨附近，多空减仓观望为主，操作较为谨慎。

　　市场因素分析：昨日市场仍聚焦于西班牙高企的10年国债收益率而引发的债务违约风险，今日早盘澳大利亚公布的稍好于预期的就业数据部分改善市场情绪。对于铜价而言，目前最为关键的将是明日将公布的中国第一季度GDP，不过多位专家预估，一季度GDP同比增长8.4%左右，因国内外经济增长动能明显减弱。铜市行业方面，就新加坡和上海的交易员称，上海市场铜溢价为20-40美元/吨，低于3月的40-50美元/吨，因国内库存继续上升且实物需求极为疲软，其中近期伦铜库存中韩国仓库的库存上升为中国需求疲软提供佐证。

　　行情研判：自4月初以来，伦铜自8600美元/吨持续跌至8000美元/吨附近，昨日晚间在印尼发生地震的突发事件带动下，出现小幅反弹，并不能意味着铜价的止跌企稳。鉴于目前宏观面和基本面的偏空演变，此次反弹更多的被视为铜价大跌之后的短暂修整，建议投资者保持看空思路不变，操作上以逢高抛空为主。激进者可关注58500元/吨的抛空机会，保守者则等待沪铜跌破57500元/吨再介入做空。

　　瑞达期货研究院： 林设