中国3月GDP超预期下滑 有色金属价格受挫下行

　　行情回顾：

　　国内有色金属价格高开低走。沪铜主力1207 下行0.19%，收于58030；沪铝上涨0.03%，收于16160；沪锌价收于15565，上涨0.35%；沪铅主力1206 收于15720，上涨0.67%。

　　操作策略：

　　技术上看，铜价阻力位为58800 元，铜市仍难摆脱弱势。沪铝价上行空间也有限，操作上震荡思路为主，关注16000 元一线的支撑有效性。短期内，锌价主要受到宏观经济不确定性的影响，震荡思路对待，关注15300 元支撑位。铅价短期关注15300 元支撑位，震荡思路对待，关注宏观经济及相关产业政策。

　　影响因素：

　　市场对美联储再次出台刺激政策预期增强，尤其是在美国就业势头放缓的情形下，美国劳工部宣布上周初请失业金人数坏于预期。上周首次申请失业救济人数增加1.3 万，总数升至38 万，美联储副主席表示考虑到就业状况，应该继续保持高宽松政策。西班牙、意大利国债收益率下跌以及欧元区工业产值好于预期也缓解了投资者对于欧债危机的担忧。国内方面，今日公布的3 月份GDP 为8.1%，超预期下滑，由此市场受到打压。

　　品种基本面：

　　铜：国内外库存增加使铜市支持力度下降，中国铜消费旺季不旺也是巨大压力，如果近期没有新的刺激方案出台，铜市仍难摆脱弱势。

　　铝：美国铝业(Alcoa)周二表示，将中国2012 年铝消费增长预估调降1 个百分点，但维持对全球需求增长7%的预估.2011 年全球原铝消费增加10%。美铝并下调不含中国的亚洲地区2012 年铝需求预估，由先前的增长9%降至增8%。

　　中国和中国以外亚洲地区2011 年铝消费分别增长15%和10%。美铝当前并预计氧化铝2012 年供应过剩100 万吨，此前预估供需平衡。中国对于铝的需求正在大幅度增加，并且中国不会放慢生产铝的步伐。尽管中国大部分的铝土岩需要进口，制造铝的能源成本也颇高，但是中国仍将提高产量满足需求。世界对铝的需求量攀升7%。此外，印尼是中国铝土矿的主要进口国，此次印尼地震可能会影响到印尼铝土矿的生产。

　　锌：3 月以来进入锌消费旺季，月份华北、华东以及华南地区的镀锌行业开工率出现了回升，主要是由于3 月镀锌企业用工以及生产情况已逐步恢复，2 月终端企业复工较晚，导致当月镀锌需求不大，3 月终端企业生产恢复，加之节前备库不多，因此3 月镀锌企业开工率受到带动。此外，3 月国内压铸锌合金的开工率也出现了回升。但整体上，锌下游消费不及往年，呈现旺季不旺的局面。

　　铅：美国再生铅冶炼企业支付的废电池价格正接近纪录高位，废电池价格上涨一直受供应缺乏提振，废电池用于美国90%的铅生产。由于天气温暖，小型汽车及卡车的铅酸蓄电池持用时间得以延长。废电池的减少迫使再生铅冶炼厂支付更高的价格来确保原材料供应，使得美国铅生产商受重创。

　　(何珊)