东亚周报：供应增加 螺纹钢上涨已非常艰难

　　螺纹钢上周向上突破4360元附近的压力之后，本周周二西班牙收益率突破6%危险关口，意大利股市暴跌5%，引发市场重燃对偶债危机的担忧，导致金融市场动荡，同时周五公布的一季度数据中，GDP同比增长8.1%，低于市场预期，令商品市场承压，螺纹钢主力1210合约上涨压力增大，本周以震荡为主，整周以0.18的幅度收跌至4377元。本周成交量增加142.2万手至257.7万手，持仓增加62768手至72.4万手。

　　一周行情分析

　　钢厂继续上调出厂价格，对钢价形成一定支撑

　　周初，期价强势上拉，市场气氛活跃，现货市场继续稳中有涨，河北钢铁集团4月订货增长较三月下旬上涨，同时沙钢也出台4月中旬出厂价格，此次螺纹钢价格较4月上旬上调50元/吨，目前三级螺纹钢报在4400元/吨。本周现货市场中，上海地区三级螺纹钢在周二小幅上涨20元后，到周五始终维持在4420元/吨，天津地区维持在4380元/吨。

　　原料价格坚挺，钢价受到支撑

　　从3月初开始，以沙钢为主的钢价连续上调出厂价格，钢厂盈利状况有所好转，钢厂生产继续恢复，而之前钢厂的原料库存并不多，钢价受到支撑，本周进口铁矿石和国产铁矿石价格出现稍许分化，外盘63.5%/63%印度粉矿微幅上涨至152美元/吨，为了降低成本，钢厂以消耗低品位外矿为主，对国产矿价格形成压制，因此本周河北唐山矿小幅回落至1240元/吨。海运市场，波罗的海干散货运价指数(BDI)4月11日上涨1.72%，报944点，主要受中国矿石、煤炭需求上升带动，近期澳洲、巴西到中国的运费一路上扬。

　　供应逐渐增大，需求正常释放

　　需求方面，国家统计局本周公布了一季度商品房数据，商品房销售面积同比下降13.6%，降幅比1-2月份缩小0.4个百分点，是从去年9月份开始回落后的首次回升。房屋新开工面积增长仅增长0.3，增速回落4.8个百分点，已接近零增长，同时施工面积同比增长25.0%，增速比1-2月份回落10.5个百分点。在房地产建筑的过程中，这些环节环环相扣，具有很强的联动性，在这些指标中，螺纹钢主要和施工环节相关联，从施工数据来看，从2010年以来，增速基本在25%-35%之间运行，这主要是由于此前新开工数据在高位运行，一季度尽管施工增速大幅下滑，但仍维持在25%，对目前下游需求构成支撑。同时由于目前处于施工的旺季阶段，市场对需求较为乐观，人心思涨，从3月钢铁PMI数据来看，3月份，钢铁行业新订单指数大幅回升，重回50%临界点上方，达到52.7%，较2月份大涨16.7个百分点。表明钢材市场需求明显好转，商家订货踊跃，钢铁企业合同组织压力明显缓解，也对价格构成支撑，但是根据新开工和施工数据的联动作用，后期施工的增速将继续放缓。

　　供应方面，据国家统计局最新数据显示，3月国内粗钢产量为6158万吨，同比增长3.9%。3月日产粗钢为198.65万吨，较2月增加5.95万吨，今年以来连续第三个月回升，这也是历史次高水平。1-3月粗钢产量达到17422万吨，同比增长2.5%。随着钢厂盈利的好转，后期粗钢产能释放很可能进一步加快，如果粗钢日均产量恢复到200万吨以上，国内市场供应压力将会明显加大，这对钢价的上涨起到抑制作用。

　　操作建议

　　上周尽管螺纹钢向上突破了4360元的重要压力位，但本周上涨的显示出非常的艰难，一方面，目前处于施工旺季，钢市气氛回暖，同时原料成本坚挺，对钢价形成支撑，但另一方面，供应量逐渐增加，对钢价形成抑制，同时加上市场对国内外经济环境的担忧，钢价的上涨的压力颇大，抑制了钢价的涨幅，因此，钢价处于缓慢的震荡前行。