白话基金招募书之信达澳银增利债券

　　新浪基金研究中心 李骏 杨宇

　　基金简称：

　　信达澳银增利A

　　(166106)，单笔最低认购金额为人民币

　　1,000元

　　信达澳银增利B

　　(150082)，单笔最低认购金额为人民币

　　50,000元

　　分别募集，3年分级运作，信达澳银增利A将每满半年开放一次，接受基金投资者的集中申购与赎回，信达澳银增利B封闭运作并在深圳证券交易所上市交易。满3年后转为上市开放式基金(LOF)。

　　发行日期 ：2012-04-16~ 2012-05-11

　　基金类型 ：债券型－稳健债券型(中低风险)

　　债券等固定收益类金融工具不低于基金资产的80%，股票等权益类金融工具不超过基金资产的20%；不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，但可以参与一级市场新股申购或增发新股。

　　业绩比较基准：中国债券总指数

　　基金经理：

　　孔学峰，男，中央财经大学金融学硕士，历任金元证券股份有限公司研究员、固定收益总部副总经理；2011年8月加入信达澳银基金，任投资研究部下属固定收益部总经理。

　　孔学峰正在管理的信达澳银稳定价值债券也是稳健债券型基金，2011年9月29日开始任职，A类任期回报7.71%，B类7.39%均超过同期同类基金平均7.29%的平均收益，A类排名26/106，B类排名28/106。

　　综合来看孔学峰的历史管理经验较短，历史业绩良好。

　　基金公司：

　　信达澳银基金管理有限公司，2006年6月成立，2011年底管理规模78.46(亿元)，排名全部基金公司第52位。信达澳银固定收益方向，最近1年平均收益均在基金公司中排名百分位为26.32%，业绩并不突出。

　　基金托管行：建设银行

　　基金分级：

　　信达澳银增利分级债券型基金两类份额增利A和增利B分开发售，合并运作。

　　信达澳银增利A：分级固定收益部分，约定年化收益率为1.3×1年期银行定期存款利率，每6个月开放一次，3年内不上市交易，3年之后按净值转为母基金LOF份额，上市交易。

　　信达澳银增利B：分级杠杆部分，封闭运作，上市交易，初始杠杆为10/3，3年之后按净值转为母基金LOF份额， 上市交易。

　　基金两类份额不支持配对转换。

　　推荐等级：

　　信达澳银增利A：★★★★

　　基金A类份额风险极低，收益稳定，其约定收益为1.3×1年期银行定期存款利率(目前为4.55%)，处于债券型分级基金的中等水平。考虑到近期理财产品利率有所降低，可以作为银行存款或中短期理财产品的替代品。

　　信达澳银增利B：★★

　　基金B类份额风险较高，预期收益较高，初始杠杆达到监管上限，因为A类份额约定收益4.55%，加上管理费为0.7%，托管费0.2%，初始综合融资成本约为5.45%，处于同类品种中等水平。考虑到2012年逐步宽松的货币政策下有利于债券市场取得较好的收益，风险承受能力强的投资者可参与。但考虑到基金公司历史业绩不突出，基金经理历史管理经验较短，历史业绩良好，近期上市的分级债基杠杆份额整体折价有所缩窄，但投资者仍需考虑参与认购的潜在7%左右的短期折价风险，完全可以选择在二级市场买入。