新浪基金研究中心阳光私募3月评级

　　新浪基金研究中心阳光私募3月评级(一年期)说明

　　新浪基金研究中心 庄正

　　导语：新浪基金研究中心统计，截至2012年3月31日，信托平台成立满一年目前存续的非结构化股票型阳光私募基金达775只，成立满三年的基金达165只。

　　阳光私募2012年3月评级(一年期)结果

　　2012年3月，占全部参与评级阳光私募基金总数10%的基金(共78只)取得“五星”评级。具体包括：思考1号、呈瑞1期、民森G号、民森F号、林园、证大金龙1号、民森E号、泽熙5期、泽熙瑞金1号、民森K号、民森A号、民森B号、展博1期、展博精选C号、展博精选B号、展博精选A号、泽熙4期、展博精选D号、宏创、展博2期、高信百诺1期、泽熙3期、中国龙增长、毕升精选成长1期、中国龙精选、民晟A号、民晟C号、民晟B号、升阳3期、精熙1期、中国龙精选2、富恩德1期、中欧瑞博1期、股贷双利1期、中国龙增长6、鼎锋8期、融昌1期、万丰友方避险增值1期、中国龙增长5、天马稳健增长、中国龙增长2、宁电1期、宁聚稳进、国联荣惠2号、升阳2期、万丰友方避险增值2期、鼎锋4号、毅扬1期、喜马拉雅1期、浦江之星20号(2期)、以太汇鑫1号(延期)、东方港湾1期、富临门1号、中国龙稳健3、中国龙稳健2、国弘1期、谦石1号、证大增长2期、执耳医药、世诚扬子3号、中国龙稳健4、六禾光辉岁月1期、云程泰资本增值、大观1号、高联1期、云程泰资本增值2期、中欧瑞博成长1期、中国龙、谦石2号、鼎诺秋实1期、中国龙稳健、麦星、中国龙2、高恒1期、金中和西鼎、长金4号、长金9号、六禾财富竹溪1期。

　　阳光私募2012年3月评级(一年期)统计特征

　　统计数据显示，获得新浪基金研究中心新浪基金研究中心阳光私募3月(一年期)“五星”评级的产品近一年收益率为1.57%，获得“四星”、“三星”、“两星”、“一星”的产品收益率依次是-9.02%、-16.39%、-26.74%和-38.90%。

　　风险性度量方面，近一年新浪基金研究中心风险度衡量排名前10%的阳光私募基金平均最大回撤仅5.48%，远好于风险性排名后10%的平均最大回撤39.12%。近一年近80只阳光私募最大跌幅39.12%，显然严重背离阳光私募基金绝对收益理念了，建议投资者对风险度衡量不佳的基金保持谨慎。

　　阳光私募2012年3月评级(一年期)热点基金点评

　　3月沪深300指数下跌6.80%，中证500指数下跌7.56%；1~3月沪深300指数上涨4.65%，中证500指数上涨4.59%，今年以来部分持续仓位较重且持股切合市场热点的阳光私募涨幅大幅超越指数。这类基金有泽熙投资旗下泽熙5期、泽熙瑞金1号、泽熙4期和泽熙3期，云程泰投资旗下云程泰资本增值、云程泰资本增值2期；长金投资旗下长金4号、长金9号等等。有投资者评价它们是市场上的“死多头”，的确部分基金前期指数下跌中跌幅较大，但凭借累积涨幅和超额收益，这些基金仍取得不错的风险调整后收益，因此均进入了我中心3月评级的“五星”基金行列。

　　首先看泽熙投资。泽熙投资的策略我们把它归为“事件驱动策略”类。所谓事件驱动策略，即投资者往往依赖于某些新闻事件或某种预期引发的投资热点；这种策略具有较大的风险性，需要管理人对新闻事件有深刻理解，不仅要能跟随市场情绪，甚至还要能够超前市场情绪。泽熙基金经理是有“涨停板赶死队”队长之称的徐翔，经典投资案例是川润股份、重庆啤酒等。

　　再看云程泰投资。云程泰投资是过去几年中的长跑健将，虽然随市场涨跌波动较大，但凭借其出色的选股，长期超额收益显著。年初我们对云程泰投资进行过调研，公司总经理魏上云的核心理念是“识别市场流行偏见带来的超额收益”，强调价值分析是识别股票市场价格和实际价值偏差的最重要手段。基金操作方面，持股集中度上最多持有15只股票，年换手率6倍左右。投资策略认为实体经济放缓反而能促进股市上涨，A股低估状态是中期向好的基础。

　　至于长金投资。郑晓军是广州长金投资管理有限公司执行董事兼总裁，广州智光电气股份有限公司(上市代码：002169)实际控制人，是中国最早一批进入证券投资界人士之一，也是国内最早将价值投资理念运用到资本市场的先行实践者之一，具有十五年的投资管理及资本运作经验，崇尚长期价值投资。公司投资的策略一直是精选个股、长期持有。从净值表现和市场走势分析，目前公司持仓较高，且组合主要集中于大盘成长股票。

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