上海中期：连粕低开调整 多单高点暂离场

　　芝加哥期货交易所(CBOT)大豆市场上周五收阴，因中国经济增速放缓加大市场悲观预期，农产品价格普遍收低。交易活跃的5月大豆合约收低4-1/4美分至每蒲式耳1436-3/4美分，美豆市场形成高位震荡走势。

　　今日连豆粕主力M1209合约开盘3345元/吨，最高价为3355元/吨，最低下探3335元/吨，尾盘收于3347元/吨，较前一交易结算价下跌39元/吨。交易量下降至57.3万张，持仓量减少42538张至113.5万张。

　　美国农业部公布4月全球大豆供需报告利多难以提振豆类继续大幅上行，近期美豆出现高位调整，基金净多单持仓量过大下，美豆获利回吐压力增大。在缺乏新的利多消息下，美豆上涨难度加大。但南美大豆减产、美豆种植面积偏低预计将支撑豆价，我们需关注美豆调整力度。国内油厂豆粕库存偏紧格局仍将对豆粕价格有一定支持。国内油厂压榨利润虽有增加，但因忧虑下游需求开机谨慎，短期豆粕库存难以快速补充，豆粕供应偏紧格局无法改变，仍需关注豆粕持仓情况，避免投机盘获利离场带来的价格压力。预计短期豆粕市场以调整走势为主。

　　宏观经济前景忧虑，国内实体经济转型进度不及预期，一季度GDP继续回落，经济放缓加重商品市场弱势。盘面上，今日连豆粕主力M1209合约走势偏弱，美豆压力下跳空低开，盘中受到10日均线压制，形成双头，但是市场仍存在多空双方的较量，盘中低位多头仍有护盘迹象，午后多单进场价格小幅反弹，但多单不敢久战。因此，投资者谨慎对待调整走势，可在盘中寻高点多单离场暂且观望。

　　(上海中期期货研究所农产品小组)