郑广复：加元短线可博调整

　　郑广复

　　昨天西班牙拍卖一年及十八个月期短债，分别获得2.9及3.77倍超额认购，但平均息率较三月份拍卖的同年期债券大幅上升超过1厘，发售总额为31.78亿欧元。事实上，该国需要以更高的息率去吸引投资者购买其债券，令发债成本增加，同时亦反映市场认为持有西班牙债券的风险上升，况且，今次拍卖的只是短债，并未真正反映市场对西债的信心。虽然市场以西班牙成功发债而推高欧元汇价，但欧元兑美元周二仍然低收，汇价维持在20日SMA(1.3198)以上横行，技术上可视为复式头肩顶形态，颈线为1.3025，一旦日线图汇价跌穿该位收市，则预期将进一步下挫，量度低位为1.2564，即会创今年新低，建议以收高于1.32止蚀逢高抛售欧元兑美元，目标1.2740及1.2550。

　　加央行暗示加息

　　昨天加拿大(BOC)议息后宣布维持指标利率于1厘，但BOC在会后声明中表示，经济增长及通胀上升的斗速度将较预期快，预期明年经济产出将会达至全速，并预期欧洲将于今年较后时间摆脱远衰退，而美国的经济复苏将比预期更强，因此，BOC认为较高的借贷成本或较适合。笔者对于BOC就欧洲摆脱衰退的观点未敢苟同，但BOC若认为需要加息亦未尝不可。目前环球主要欧、美经济体负利率情况严重，央行加息与否视乎其对国家以至全球经济及通胀前景的观点，如认为通胀威胁比经济放缓的风险更大，而实体经济亦可承受利率轻微上调，则货币政策可略为收紧。

　　汇价仍处横行区

　　目前加拿大通胀率为2.6%，核心通胀率为2.3%，两者皆高于央行设定的1至3%中位数，而指标利率仅为1厘，至于经济表现，加拿大去年第三及第四季GDP按季增加1%及0.4%，去年第四季按年增长2.1%，是连续第八个季度增长，失业亦由一月份的7.6%回落到三月份的7.2%，基本上仍维持从零九年十月的高位8.7%回落的势头，利率轻微上调影响不大，但笔者相信BOC不会在短期采取连串的加息行动，预料对加元汇价的刺激作用短暂。

　　昨天美元兑加元受消息影响而大幅下跌，并失守0.99及跌穿20日SMA(0.9958)，惟汇价暂时仍未摆脱0.9840至1.0050的横行区，同时汇价仍然处于去年九月的大阳触波幅之内，除非汇价在月线图收低于0.9734，否则美元兑加元中期上升讯号并未改变。短线而言，美元兑加元昨天的低位0.9863已形成短期底部，后市预期作出反弹，建议以跌穿0.9850止蚀伺机买入美元兑加元，反弹目标为0.9950、一算及1.0050。

　　货币 买入/沽出 价位 目标价 止蚀位

　　加元 沽出 0.9890 0.9970 0.9855

　　欧罗 沽出 1.3125 1.3040 1.3165

　　英镑 沽出 1.5935 1.5865 1.5965

　　日圆 沽出 81.15 81.90 80.75

　　澳元 沽出 1.0380 1.0315 1.0415