信用市场每周评论:隐性担保增信几何

中国中投证券有限责任公司 覃圣尧，何欣，王纯


　　一级市场发行放缓--上周一级市场发行放缓,中票、短融发行规模有所下降,城投债与公司债的发行回复正常。建议投资者企业债首选12统众债,两重庆平台债务中首选12合川农投债;公司债市场首选12华微债。

　　银行间收益率曲线陡峭化、交易所成交活跃--银行间二级市场收益率曲线陡峭化形变,低评级短融继续领跑中短票市场。上周各项经济数据出台,使政策放松的预期有所抬头,债券收益率及信用利差有望继续下行;而11海龙CP01的成功兑付,短期或将提升投资者信用风险偏好。交易所市场上周成交活跃,多支债券换手率在10%以上,特别是新上市的公司债不仅成交活跃,且收益率出现较大幅度下行。