世元议金：金银上方压力重重 切勿盲目追涨

　　昨日西班牙国债标售金额高于预期，市场风险偏好情绪升温，以欧元为代表的风险货币纷纷低位反弹，而金银也随之大幅反弹，但是由于投资者对于近期金银涨势仍然保持着谨慎态度，因此各主要风险货币涨幅受限。而本周市场焦点G20峰会即将到来，同时周三晚间的国际货币基金组织(IMF)会议，金银可能面临着进一步测试。个人看法，今日金银可能冲高回落，金银上方压力重重，G20峰会之前难有机会突破，今日黄金阻力1660，下方支撑1630，白银阻力32，支撑31.23。而且如果近期大幅反弹不能突破黄金阻力位1675，白银阻力位32.2，很难重拾真正的涨势。

　　(1)基本面分析

　　昨日西班牙成功拍卖12个月期限和18个月期限国债，规模超过目标区间，但是成本大幅上升。同时德国4月份ZEW投资者信息好于预期呈现上升，提振市场风险情绪。

　　与此同时周二印度央行于三年来首度降息，将利率意外大幅下调50个基点，以刺激经济增长，而印度央行的降息实现刺激经济，很可能吸引更多黄金购买和投资需求。再加上印度4月24日即将迎来Akshaya Tritiya节，实物需求量可能有所增加。

　　(2)头寸分析

　　同时黄金SPDR近期无太大动作，本周仓位没有变化。而白银ISHARES基金近期仓位变动频繁，总体进入四月份大幅减仓143.16吨之后，昨日大幅加仓45.3吨，也可以看出大机 构对于金银走势依旧看好，而但是金银重拾涨势仍然需要多头一定时间的积累。而昨日CME的调降保证金昨日没有增加COMEX金银成交量，黄金成交量略低于平均水平，而且金银的未平仓头寸近期持续减少，也表现出投资者对于金银能否重拾涨势表现出怀疑态度，如此可以看出近期金银可能继续震荡。

　　而世界闻名的BARCLAYS资本有限公司称，近期中国经济增速放缓，美国经济复苏略显乏力，而加之西班牙债务危机，大大的打压了大宗商品的价格。但是大宗商品短期的回落将在本周出现一个好的买入良机。虽然相比QE1时期，基本面支撑变弱，但是支撑贵金属上的基本面因素依旧没有改变。依然是供应增幅略弱于需求增幅，再加上全球流动性增加的大背景没有改变，将对金价有一个较强支撑。

　　(3)今日操作

　　今日金银可能出现回调筑底的行情，但是由于上方压力重重反弹高度可能不会太高，今日晚间金银可能在测试两个阻力点后出现回落，白银看到31.85，黄金看到1660，而且回落幅度可能较大，黄金看到1630美元/盎司，白银到31.23美元/盎司附近。

　　世元金行分析师：赵晋