敦沛金融：利邦目标价7.2元 潜在升幅9.7%

　　宏观焦点

　　港股周二下跌。据报重庆当局调查地方债务，重农行(3618 HK)再跌6.58%，建行(939 HK)及农行(1288 HK)亦跌1.96%及0.85%。水泥股亦有较大沽压，中国建材(3323 HK)海螺(914HK)下挫4.95%及3.89%。恒生指数跌0.23%至20,562 点。

　　公司新闻

　　中国海外(688 HK)公布首季未经审核的经营业务营业额按年增长16%至117.9 亿港元，经营溢利按年增长10.6%至41.8 亿元。首三个月累计完成销售总额为261.1 亿元，按年上升32%，销售面积约140 万平方米，跟去年同期相若。

　　361 度(1361 HK)公布2012 年冬季订货会结果与预期一致，361 度产品订单总数(按批发价)较上个冬季订货会增加约2%，订单将由8 月开始陆续付运；童装订单总数较上个秋/冬季订货会增加20%。

　　3D 数码(8078 HK)宣布，收购作价为16 万美元由碧桂园(2007 HK)发行，2017 年4 月22 日到期，票据年息率11.25%之企业债券。

　　中升(881 HK)基金股东General Atlantic 在市场配股，配售价介乎15.33 至15.54元，较昨日收市价折让3%至4.3%。

　　交易建议

　　股份编号：891 HK–6.56 元 / 目标价：7.2 元 / 9.7% 潜在升幅

　　利邦(891 HK)建议收购Gieves & Hawkes 100%股权，首付款项3,250 万英镑，另加，以获利能力付款，按十九期数之付款期在，十八年内支付，款项不超逾6,000 万英镑。利邦在完成交易后，将拥有3 个主要品牌(占收入逾90%)的拥有权，并消除了版权疑虑。虽然我们对公司去年下半年存货上升增加有所忧虑，并预期今年上半年存货继续上升，但我们仍以利邦作为行内首选，因其往绩及经营权忧虑解除。利邦已由分销商转型成为品牌拥有者，我们认为将可提高公司的估值。公司目前预测市盈率为18.2 倍。