银河期货：LME铜市多头逼仓结束

　　行情回顾：

　　国内有色金属价格震荡上行。周三国内铜市表现强劲，铜价上涨过千元，沪铜主力1207上行1.76%，收于57820；沪铝上涨0.25%，收于16110；沪锌价收于15535，上涨0.91%；沪铅主力1206收于15735，上涨0.64%。

　　操作策略：

　　从技术上看，国内7月铜关键阻力位为58000元，此价位阻力是否有效将决定铜价是否继续下行。交易上中长线空单以此做好止损。沪铝受到产能成本的支撑，但价格上行空间也有限，操作上震荡思路为主，关注16000元一线的支撑有效性。短期内，锌价主要受到宏观经济不确定性的影响，震荡偏空思路对待，关注15300元支撑位。铅价短期关注15300元支撑位，震荡思路对待，关注宏观经济及相关产业政策。

　　影响因素：

　　从市场氛围来看，中国股市大幅回升拉动了当天的上涨行情，有传闻说是QFII增加的额度要在近期入市，当然从大的环境来看，还是与西班牙成功发债和隔夜美国股市大幅上涨有关。IMF上调全球经济预期也是主因。

　　品种基本面：

　　铜：LME铜现货大幅升水，从大户持仓报告上看，4月份仍有2个持仓占10-20%的大户持有多单，这也是铜价有支持的原因，但从5月份开始，大空头开始占据50%以上的持仓，LME的最后交易日是第三个星期三，即今天，因此现货高持仓很可能是多头的最后之举。整体铜市已经进入偏弱的格局。当天现货贴水扩大到80至升水20元，现货采购并不积极，

　　铝：印度尼西亚计划从5月1日开始禁止出口包括铝土矿在内的未经加工的金属矿石，对于在本地处理矿石的生产商则给予免税优待。印尼是中国最大的镍矿石与铝土矿供应者，它在今年2月份便宣布了这一禁令，较原定计划提前了整整两年。新规定适用于所有2009年后颁发的采矿商业牌照持有者。再看国内，中铝山西分公司50万吨低能耗氧化铝项目4月20日带负荷试车，届时公司氧化铝年产能将达到270万吨。：中国铝业青海分公司第一季度电解铝产量9.65万吨，同比增加1.16%，完成年度计划的25.06%。

　　锌：国际铅锌研究小组周二公布的最新月报显示，2012年前两个月全球锌市供应过剩6.4万吨。2012年1-2月全球精炼锌消费量为206.7万吨，高于去年同期的199.5万吨。同期，全球精炼锌产量为213.1万吨，高于去年同期的209.8万吨。2012年2月生产商锌库存为37.51万吨，高于1月的37.48万吨，2011年底为36.30万吨。

　　铅：国际铅锌研究小组周三公布的最新月度报告显示，2012年前两个月，全球铅市供应过剩1.9万吨。2012年1-2月全球精炼铅消费量总计154.7万吨，低于去年同期的164.6万吨。全球精炼铅产量为156.6万吨，低于去年同期的165.7万吨。2012年2月生产商精炼铅库存为13.24万吨，低于1月的13.40万吨，2011年底为13万吨。

　　(车红云 何珊)