上海中期：沪铜持仓量迅猛增加 铜价难大幅反弹

　　股市大涨提振 铜价延续反弹

　　隔夜西班牙的国债发行规模高于预期，市场对欧债的担忧缓和。美国方面发布的宏观经济数据好坏参半，但美股依然从较好的上市公司业绩中受益走强。LME期铜连续两个交易日从8000美元/吨的关口得到支撑。今日沪铜小幅高开，盘中在股市走强的背景下上扬。主力1207合约以57260元/吨开盘，全天收盘于57820元/吨，较前一交易日上涨1290元/吨。

　　国际货币基金组织(IMF)发布最新《全球经济展望》报告，上调全球今明两年经济增速预期，预计2012年全球经济增长3.5%，较今年1月份上调0.2%。

　　矿产方面消息。矿商Xstrata预计今年中国对铜的需求将有略低于7%的增长，而美国的经济前景好转亦有助弥补欧洲因债务危机而减少的需求，因此他们将维持之前的增产目标。铜需求在中国的增长潜力依然很高。

　　今日上海电解铜现货报价贴水120至平水，平水铜成交价格56950-57350元/吨，升水铜成交价格57000-57400元/吨。早市沪期铜小幅反弹，现铜难撑平水报价，完全转为贴水，持货商逢低缩减供应量，尤其难闻低端湿法铜，平水铜供应亦有限，下游对铜价反弹抱迟疑态度，入市步伐放缓。近午间铜价发力飙升近千元，现铜市场报价一度紊乱，少量未曾保值者报价贴水100元，吸引部分投机者介入，供需双方观望增加，消费进一步放缓，57200元以上呈现有价无市状态。

　　隔夜LME铜库存减少625至261075吨，注销仓单64425吨，占总库存的24.67%。今日国内的铜价基本承接了隔夜外盘的涨势，随着IMF对全球经济增长预估的提高以及今日中国股市的强劲上扬，铜价获得了强劲的支撑。近期的沪铜持仓量迅猛增加，一定程度上反映了国内逢低买盘的积极性。短期而言，由于缺乏利好，铜价难以大幅反弹。我们认为近期的铜价将在56000-59000的区间震荡，建议震荡思路对待。

　　(上海中期期货研究所金属研发小组)