美股评论：欧元强势羞辱了谁

　　　导读：投资通讯专家、MarketWatch专栏作家赫伯特(Mark Hulbert)撰文指出，欧元近三个月的回报超过了道指，这本身就是对从众心理的绝妙讽刺，也是投资者值得记取的教训。

　　以下即赫伯特的评论文章全文：

　　欧元已经死亡？

　　不，我们其实是应该说：欧元万寿无疆。

　　你觉得我是开玩笑？不，无论你是否相信，无论众多观察家在怎么说欧元的厄运命中注定，哪怕不是在明天也是在将来——我们所看到的是，在过去三个月当中，欧元的投资表现其实是超过了道琼斯工业平均指数。以美元计，欧元1月至今的回报率是3.7%，而道指是3.5%。

　　或许有人会说，欧元相对于美元的强势并不说明欧元多高明，只是美元在过去一个季度当中贬值得更厉害而已。

　　不过，这么说其实是靠不住的。如果以欧元计算，金价过去三个月当中实际上并没有上涨，相反倒是下跌了。

　　或许，最后我们只能试图说，那些外汇交易商们已经疯掉了，已经不会理智行事了。毕竟，西班牙已经成为了一长串多米诺骨牌当中最新倒下的一块，而在这骨牌阵的末端，就是欧元的分崩离析。事实上，就在这周，西班牙十年期债券的收益率已经突破了6%的重大心理关口，这一水平为去年12月1日以来所仅见。

　　不过，我们必须明白的是，国际外汇市场的规模要比美国股市大出若干倍，比起黄金市场就更大了。哪怕是这个市场的行情发生一个基点的变化，也常常会让一些投资天才因为难以索解而头疼不已。

　　你凭什么就说这市场对于欧元价值的认识是错误的，而你是正确的？他们投入了数以万亿美元计的赌注，而事实上，欧元今天比1月中旬时增值了接近4%。

　　对于欧元的行情，我也说不上有自己的解释。只是，我觉得这并不妨碍我们从欧元过去三个月的涨势——几乎羞辱了所有人的涨势——当中汲取一些经验教训。

　　或许，最重要的是，我们应该学会“改变自己的习惯，学会丛与显而易见的看法相反的角度去思考”。这是逆势分析之父尼尔(Humphrey Neill)在他著名的《逆向思维的艺术》当中告诉我们的。他还曾经不失幽默地这样写道：“当所有人都是一样想法，所有人就都是一样错误。”

　　当然，真正要逆潮流而动，对于投资顾问，甚至专栏作家而言，都是说来容易做来难，毕竟我们的预测是要公诸于众的。正如著名的经济学家和逆势分析家凯恩斯(John Maynard Keynes)所说，这会使得我们面临“职业风险”。

　　说到那些希望采取逆势分析方法，而又常常不敢的顾问们的痛苦，凯恩斯写道：“从普通人的观念看来，他的行为就说明他肯定是古怪的，反传统的和轻率鲁莽的。如果他获得了成功，只能让大家进一步相信他是怪物；如果他在短期内失败了——这可能性是很大的——他也不会获得任何的同情。世俗的智慧告诉人们，按照传统行事而失败至少也能落个好名声，也比反传统而成功要好。”

　　当然，这并不是说那些关于欧洲经济困难的众所周知的论断都是错误的。只是，这肯定会让人产生一个欧盟无论如何都已经不可能找到方法继续存在下去的印象。

　　不过，Ned Davis Research的戴维斯(Ned Davis)本周早些时候说得很好——在写给客户的信中，戴维斯说，在美国股市上他面临两个选择：“正确还是赚钱”？

　　“我的努力方向究竟该是想在长期角度内‘正确’(以及让客户专注于日本、西班牙、意大利和美国的债务问题)，还是要‘赚钱’？”

　　“我选择努力赚钱。”(子衿)