五矿期货：焦炭空单减仓持有 2050下进一步平仓

　　李文凯

　　基本面

　　早讯：巴西下调利率75基点；英央行月度会议维持量化宽松总规模不变；意大利上调赤字目标下调GDP预期；我国央行：稳步增加流动性供应；美农业部：已将美国原糖进口配额上调42万吨，因进口配额提前五个月已用完；印度已放行3月2日前注册的所有棉花出口

　　上周全国主要城市螺纹钢社会库存周环比继续下降，降幅为2.2%，但同比增幅大幅扩大，季节性去库存进展偏慢。

　　18日焦炭市场走势平稳，新绛，沈阳地区价格零星补跌，但近期商家出货整体情况较前期有所好转。上游方面，焦煤市场经过前期的震荡下行，现已止跌企稳，对焦炭价格支撑形成利好；下游方面，部分地区钢厂高炉有所新增，整体产能增加，且随着钢市回暖，钢厂采购或有放量，后期焦炭的需求将会进一步好转；综上，在上下游利好因素支撑下，料焦炭后市继续稳中向好。邯郸二级冶金焦到厂含税价为1820元/吨，连云港二级冶金焦平仓含税价1920-1950元/吨，临沂二级冶金焦出厂含税1800元/吨，运城二级铸造焦出厂不含税价1700元/吨，滨州二级冶金焦出厂含税1920元/吨，淄博二级冶金焦出厂含税1830元/吨，菏泽二级冶金焦出厂含税1830元/吨，淮北一级冶金焦出厂含税价2000-2050元/吨，韩城二级冶金焦出厂含税价为1800-1850元/吨，沈阳一级冶金焦出厂含税1980元/吨，云南三级焦出厂含税价2280元/吨。

　　点评

　　4月18日焦炭9月合约大幅下挫，开于2085，最高2085，最终收2057，较上一日结算价跌24元/吨，成交持仓有所放大。

　　焦炭现货经前期一波普跌后目前弱势平稳，但港口库存已经连续8周上升，截止4月上旬，天津港港口库存升值168万吨，直逼去年历史高位；上游随煤矿复产，炼焦煤供应好转，大涨可能微弱；下游钢材产量回升，终端需求有望季节性好转，但钢材社会库存同比仍维持很大增幅，季节性去库存进展偏慢。在焦炭产能结构过剩严重情况下，焦炭价格反弹存在可能，但大涨可能微弱。焦炭现货价格平稳的情况下，期货价格1950-2050是焦炭的合理波动区间。

　　建议：空单减仓持有，2050下方逐步平仓，转为观望。