邓肯：资本主义早已死亡

　　新浪财经讯 北京时间4月19日下午消息 著名金融业作家邓肯(Richard Duncan)指出，世界应该看到经济体系变化的趋势，比如资本主义的死亡。他警告，让当今信贷驱动经济重回老路将产生灾难性的后果。

　　邓肯表示，新的全球经济典范不再遵循旧的理论，财政紧缩政策不再奏效。他认为全球经济在经历了金融危机后仍处于悬崖边缘。

　　邓肯在曼谷接受Marketwatch电话采访时表示，“我认为这代表了一个新的经济体制。以为我们仍处在资本主义体制中的错误认识是全球度过危机的最大障碍。”

　　邓肯在2012年新作《新萧条：纸币经济的解体》一书中着重指出，当今的经济体系已经与19世纪的自由放任的资本主义完全不同，所遵循的规则也大不一样。

　　他表示，虽然听起来很神秘，但里面涉及的风险十分巨大。

　　时间已经很紧迫，全球政策制定者需要抓住新经济体系提供的机会来解决危机，否则将陷入漫长的危机或地缘政治冲突。

　　邓肯表示，“危险在于债务通缩政策将导致新经济典范崩溃。”

　　坚持信贷主义

　　邓肯认为全球经济在过去43年里已经发生了根本性的改变。自从1968年美联储放弃金本位后，全球信贷金额扩大了50倍，从1万亿美元扩大至2007年的50万亿美元。

　　在这一期间，信贷主义(贷款消费)变得根深蒂固，新的经济成长模式取代了资本主义。邓肯解释说，资本主义的基础是健全货币、努力工作以及积累资本。

　　邓肯认为打破全球经济对贷款的依赖并回归旧的模式已于事无补，而“健全货币”政策是通向灾难的良方。

　　当今的经济体制已经无法脱离对信贷的依赖。在过去50年里，美国仅有9年信贷年度增幅低于2%。

　　在这九年里，每一年都伴随了经济衰退，然后政府不得不通过大规模发放信贷来消除衰退。

　　邓肯认为真正的资本主义已于1914年死亡，当时欧洲正在为世界大战做好准备，财政赤字高昂，各国均放弃了金本位。

　　最近的例子美国财政部的国债，虽然美国债务每几年就会翻番，但美国政府仍能够以很低利息获得贷款。

　　邓肯表示，在新的经济模式下，美国仍可以通过提高政府支出来维持经济发展，在几年前，这会被认为是不可能的事。

　　他表示，“我建议美国政府应该充分利用新的经济体制，以非常低的利息获得资金，然后再进行投资，让我们的世界变得更美好。”

　　邓肯称他的部分灵感来自美国经济学家欧文-费希尔(Irving Fisher)，费希尔1912年著作阐明了货币供应与物价以及经济活动之间的关系。

　　邓肯表示，“我们必须意识到，在放弃金本位后，资本已经变成了信贷，世界已经进入了一个新的时代，在这个时代，政府开支的增长并不一定会推高利率。”在《信贷量化》一书中，邓肯对费希尔的理论进行了改良。

　　全球化日渐式微

　　他认为全球经济的未来困难重重，未来的变化将会改变人们对新兴市场的看法。

　　人们普遍认为中国很快将取代美国成为世界第一大经济体。在1980年代末，在日本地产泡沫鼎盛期，日本经济在经历多年快速增长后成为全球第二大经济体。

　　邓肯表示，“当我在1986年移居香港时，每个人都认为日本经济的快速成长将使它很快便成为世界第一大经济体。”

　　他表示，“但这一预期并没有实现，日本的经济是个泡沫。如果对通货膨胀进行调整，日本当前的经济规模并不比1993年大。”

　　现在轮到了中国。中国与美国的贸易顺差正在缩小，预示着信贷快速增长已接近尾声。

　　邓肯表示，大量的过剩产能以及银行巨额的坏账说明中国所面临的挑战并不比当年的日本少。

　　中国政府债务水平大约占GDP的70%左右。邓肯认为，为确保3%的年度经济增长率，中国债务未来5至7年将达到GDP的100%至200%。邓肯表示，这还是最好的可能，最终的结果很可能会更糟。与中国不同的是，日本在失落期间，全球经济处于繁荣期，能够消化日本的出口。

　　中国的繁荣期已经快要结束，中国的消费已经达到了极限。

　　邓肯认为中国对铁矿石到奢侈消费品等等的需求已经达到了顶峰。韩国3月份出口的的萎缩预示着亚洲以出口驱动经济模式的终结。

　　非自由主义者

　　虽然邓肯有关金本位以及贷款过度依赖的理论与标准的自由主义者以及奥地利学派相似，但他确是个十足的凯恩斯主义者。

　　在讨论美国未来向何处去的问题上，邓肯警告不要重复日本的错误，因为日本政府将开支浪费在旨在创造就业的项目上，美国应该投资未来科技，并令国际贸易恢复平衡。

　　他建议美国建设一个全国性的太阳能网络，并充分利用内华达州干燥的土地。

　　邓肯在2008年出版的一本书上已经概述了他有关由政府引导投资的想法。在巡回演讲中，他受到自由主义者的强劲攻击，自由主义者认为政府对经济的干预越少越好。

　　他表示，许多自由主义者赞同他对全球经济危机的分析，但对他“政府应该投资更多，而不是更少”的结论感到震惊。

　　邓肯指出，二战的胜利以及互联网就是政府成功进行干预的例子。“媒体对经济如何发展以及如何解决危机已经造成了有毒的影响，我希望能够消消毒。”         (明煜)