银河期货：铜价交投清淡 长线空单可继续持有

　　周四国内铜价交投清淡，铜价位于昨日区间窄幅波动。成交只有50万余手。持仓微增至52.9万手。

　　周四国内铜市处于观望之中，市场关注当天西班牙要进行的2年期和10年期国债标售。本月稍早，西班牙突然放松预算赤字目标，另外市场对西班牙银行系统的疑虑也在升温。本周稍早10年期国债收益率突破6%引发市场对西班牙财政可持续性的担忧。周四西班牙的标售情况成为市场最大的关注焦点。另外，近期中国公布的数据疲软，周三中国央行在答记者问时表示，将通过下调存款准备金率等多种方式稳步增加流动性供应，这也引发了市场对中国将放松货币政策的预期。我们认为，在欧央行做后盾的情况下，西班牙发债顺利的可能性较大，中国也可能放松政策，但更可能是定向放松，大规模和全面放松的可能性不大。

　　回到基本面来看，目前已经是4月中旬，即传统的消费旺季已经过半，但国内消费仍未显示出旺盛的迹象，国内家电行业出现了历史少见的旺季减产的现象，据市场传闻，家电以旧换新的接续政策有望在6~7月份出台，不过政策补贴的着眼点主要不是放在刺激消费上，而是转向扶持废弃电子产品的拆解企业，国内家电行业也表示，在消费透支的情况下，对新政策并不抱有多大希望。最新消息，3月份空调产量同比下滑3.7%(11年3月份为41.1%)，减少到1412.9万台。第一季度空调累计产量同比下滑1.2%(11年1季度48.4%)，减少到3561.1万台。在中国第一在消费行业电力行业中，我们最近走访了多家企业，最好的企业也只是表示与去年持平，增加的很少，表示减产的企业占了大多数，甚至上海有色网报出3月份铜杆线开工率环比略降的数据。随着旺季高峰的过去，未来铜价的压力会更大。

　　从资金上看，目前国内在铜上的资金前20名中已经转为净多头寸，LME大户持仓报告中也开始呈现空头较多头集中的现象。从技术上，铜价处于反弹之中，近期市场关注阻力位分别为8130美元和58000元，交易上中长线空单继续持有，关注阻力位的有效性。(车红云)