股商财富报告：短线以高抛为主

　　北京股商

　　股商视点：短线以高抛为主

　　今日两市在外围市场的影响下，小幅低开，保险板块集体拉升，推动股指再次冲高，但市场量能的持续萎缩，及金改概念的普遍回落，导致市场做多意愿不足，跟风盘明显稀少，导致大盘持续在2380点附近做窄幅震荡，午后在中石油等指标股带动下，股指波动有所加大，但市场承接力较好，既没有明显的恐慌情绪，也没有带头做空的品种出现。截至收盘，沪综指报收2378.63点，下跌2.21点，跌幅0.09%，信托、保险等金融板块涨幅居前，而金改等近期被反复炒作的品种出现明显分化。延续我们近期一贯观点，短线市场还有冲高动力，但上方具有一定压力，中线行情可继续看好。

　　首先，市场运行脉络看，今日出现热点切换的迹象。1、近期做多旗帜，金改概念股出现高位震荡，龙头股浙江东日开盘即出现快速下探，盘中反弹动力已明显弱于前期，导致金改概念整体表现萎靡，金山开发、香溢融通等个股全天低开低走，尽管金丰投资再次封上涨停，但示范效应已明显减弱。经过持续拉升后，金改概念的炒作已进入中后期。2、随着金改概念热度的逐步消退，券商、保险等金融股近期表现突出，昨日券商发力，推动大盘小幅逼空，今日保险表现抢眼，新华保险涨幅超过8%，中国平安、中国太保等指标股也出现放量急拉，金融股的持续走强，说明市场已从概念性炒作回归理性，而金融股的放量上行，也将推动市场中线行情逐步走强。3、除金融等大盘股外，部分前期具有资金介入的品种也出现明显的二次启动迹象，江钻股份、中茵股份等龙头股均出现放量拉升动作，带动页岩气、涉矿等品种集体活跃。

　　其次，从技术面看，中线可看好，短线有压力。1、目前股指始终在20日线上方运行，且该线在4.17日大盘回踩过程中得到确认，并且昨日大盘放量反包阴线，说明近期资金介入较充分，股指持续在20日线上方运行，有利于中线行情的深入展开。2、目前股指已临近3.14日形成的顶部区域，而目前市场量能尚不足千亿，面对顶部较重的套牢压力，市场需要一定空间和时间进行消化，且昨日冲高幅度过大，短线积累了一定的获利筹码，因此，大盘上方还有一定压力，明日大盘冲高后，短线交易者可逢高及时锁定利润。

　　综上所述，今日大盘在2380点小幅震荡，虽然股指走势平淡，但场内热点面临切换，前期主流做多品种金改概念股出现高位盘整，资金炒作已进入中后期，而页岩气、涉矿等前期资金介入较深的品种，出现二次活跃迹象，券商、保险等金融股盘中持续走强，有利于推动市场走出中线行情。就短线而言，经过昨日小幅逼空后，市场已临近前期头部区域，短线有整固要求，股指再度上冲后，交易者可及时锁定利润，而中线投资者可继续逢低把握介入机会，关注三类机会：1、券商、信托、创投等金融股；2、页岩气、涉矿等金改启动之前有资金介入品种；3、货币政策放松预期受益股，如房地产等。

　　深度直击：券商创新的前景展望

　　近期券商板块走势明显见强，究其原因，在于消息面利好吹风不断。

　　今天有消息称：券商创新大会5月召开，郭树清将发表重要讲话。市场普遍认为，这次大会对我国证券行业发展具有里程碑的意义。另外，还有消息称北京券商佣金标准拟大幅上调，不低于万分之七点五。就在上周五，证监会决定降低风险资本准备基准计算比例，允许证券公司在符合风控监管标准下，释放更多净资本开展业务。而此前，证监会领导多次表态支持证券公司业务创新，并采取了实质行动。年初，证监会主席郭树清在监管会议上指出，积极稳妥地推进证券期货领域的改革开放。证监会副主席庄心一不久前明确表示，凡是证券公司自治、行业自律、市场制约能够解决的问题，均应取消行政审批，留出足够的空间让证券公司提高创新能力和服务水平。

　　以上种种消息都在向市场释放券商创新渐行渐近的信号，券商创新已经成为行业热闹话题。更有业内人士认为，今年是券商创新元年，各项创新业务元素的加入，将改变券商目前的盈利模式，从而提升券商行业整体的估值和溢价水平。

　　2008年以后，受证券市场持续低迷的影响，而2011年证券业利润更是大幅下滑。18家上市证券公司中，有12家利润降幅同比超过40%，业绩跌入五年来的最低点。与此同时，券商股的股价也跌至历史低价。我国券商一直“靠天吃饭”，一旦积极创新，券商就会得到较好发展，获得较好的收益。因此，各项利好政策的出台和实施，有望成为券商股短期上涨的催化剂，券商股持续活跃仍可期待。

　　招商证券认为，政策面和基本面的双重支撑将带来业绩和估值的双重改善。中信建投认为，大券商仍首推具备创新优势的海通、中信；区域中型券商首推资本金较充足受益区域政策的国元、西南；小券商中首推锦龙与国海证券。国泰君安认为，证券行业创新政策松绑呈全方位、广角度和深层次的特征，力度之大、推进速度之快远超市场预期；月度数据、季度数据陆续公布，业绩显著回暖，证券业将在估值提升和盈利增长上双重受益。

　　综上所述，在“佣金率结束恐怖式下滑”及“杠杆将改变行业盈利模式”的双重背景下，券商板块有望在“两新——新业务、新政策”支撑下获得长期发展机遇，值得广大投资者持续关注。

　　主力动向：资金纠结，多空平衡

　　今天收盘市场资金流入板块37家，市场资金流出板块62家，资金初现流出迹象。流入前三名的行业是：新能源电池、稀土永磁、房地产；流出前三名的行业是：酿酒行业、传媒娱乐、食品行业。今日大盘缩量很盘调整，上攻动能不足，主流品种金融创新改革概念出现走软迹象，券商短期调整概率较大，其余板块，锂电池方面出现见光死现象，比亚迪高开低走，盘中化工行业走强迹象明显，后市仍有空间，医药板块受医改消息刺激有所表现，受明胶事件影响，青海明胶、东宝生物继续走强。操作方面，短期大盘震荡难免，调整概率较大，可逢回调继续关注金融改革创新概念，尤其是券商信托板块。

　　大盘自2012年03月02日以来，指数进入下跌通道，主流热点科技股、煤炭、稀土有色、酒类相继熄火，大盘逐步调整下行，经过下跌盘整后，金融改革创新、新三板、券商、部分地产股走势强劲，成为近期无可厚非的主流热点，人气活跃，量能有所放大，其余板块相继轮动反弹，指数快速上涨，目前来看，近期热点出现乏力迹象，短期有所调整，调整下来可逢低继续关注。

　　板块机会：两类超跌股表现活跃

　　周四股指缩量强势调整，从板块上看，信托、保险、舟山新区、仓储、水利等涨幅靠前，分别上涨4.97%、4.72%、4.10%、2.15%、1.85%。就周五而言，我们认为以下几大板块值得关注。

　　一：金改概念炒作分化。金改概念龙头浙江东日高位震荡，浙江富润、嘉兴丝绸等小额贷款公司出现持续调整，深圳前海概念股也是集体休整，这个板块短期还有调整空间，但是如果再出现较大幅度的急跌可积极介入，理论上还有3浪上攻的要求。但是券商、期货、信托、创投等金融概念股表现强势，其中证券中东吴证券涨幅4%，信托概念的陕国投A涨幅超过7%，这说明金融改革的炒作已经蔓延到金融创新和放松金融管制上，并且已初成气候，后市很可能是市场炒作的重点，操作上可重点关注最近涨幅较小的创投概念股。

　　二：地产股，从政策层面看，房地产最严厉的调控已经过去，即使未来政策不放松，但也不会更严厉。另外，影响楼市周期波动方向和拐点的不是限购政策，而是流动性周期。而随着后期通胀水平逐步缓解，楼市流动性环境将可能呈现逐渐改善的局面。这将引导楼市逐渐进入到温和复苏的上行周期中；从技术上看，最近龙头地产股呈现价涨量增，价跌量缩的态势，说明有资金持续介入。操作上可重点关注市场人气较旺前海概念地产股。

　　三：超跌股，可重点关注两类，1、前期强势老龙头股，如今天涨停的宁波建工、大元股份就属于这一类股，根据联动效应看，其他最近没怎么表现的超跌老龙头股也应该有所表现，我们列举一些以供参考，如宇顺电子、安诺其、斯米克等，但不宜盲目追高；2、前期没怎么表现的长期超跌股，今天涨停的很多个股都属于这一类。如澳柯玛、大元股份、方正电机、三峡新材等。这类股具有典型的补涨性质，如果金改概念股最近持续调整，相信这类股将会乘机活跃，操作上可重点关注有题材配合的超跌股。

　　另外前期资金介入较深的涉矿、页岩气概念等逢低可关注，总之目前大盘无系统性风险，操作上可重点关注以上提到的四类股，但不宜盲目追高。

　　操作策略：短线扩大持币比例

　　市场回顾：周四股指呈现横盘震荡走势。受欧美市场大涨影响，股指早盘两市纷纷低开，受央行将适时采取多种手段释放流动性、赵丹阳重返A股市场、新能源汽车以及舟山新区规划等行业利好以及韩国央行准备抄底中国股市等利好消息，相关板块均有异动，但大部分都出现冲高回落的走势。虽然技术上目前股指站上短中期均线，但来自2400点附近的压力不可小觑。板块方面：今日银行、保险、券商等表现相对较好，新华保险最高涨幅达9%。以苏州高新、中关村、张江高科，高新发展等代表的新三板盘中较为活跃，但个股均出现冲高回落走势。两市个股涨少跌多，近16家个股封于涨停。成交量较上一交易日没有明显变化，K线收获调整中的十字星。

　　仓位管理：从中期来看，月线虽然呈现空头排列，但周线MACD指标金叉，5周线金叉10周线，3067/2826/2534三点连线的下跌通道上轨已经突破，如回抽不破即为有效突破，中线应执行逢低买入，持股为主的策略，仓位可加大到5至6成。从短期来看，1、技术上，股指放量突破5、30、60、120日等多条均线，强势特征明显，但短线将面临2400点重要压力位；2、板块上，热点散乱，市场主体脉络不太清晰；综上所述，股指经过短暂整理之后，短线或有方向性选择。

　　品种选择：1、金改概念股，短线涨幅过大，逢高减仓；2、券商、保险等板块，有一定潜力；3、前期资金介入较深，技术上调整到位的个股有反弹要求；4、受益资金面宽松的地产等板块有交易机会。

　　交易策略：股指面临2400点重要压力位，短线调整的可能性增加。操作上，仓位较重的短线投资者，对于涨幅较大的品种逢高减仓或调仓换股；中线投资者，逢低买入。