天琪早盘分析摘要(04-20)

　　【早盘提示】西班牙国债拍卖成功，但是利率上升，市场担忧西班牙和意大利将需要援助，两个股市分别再下跌2.5%和1.9%。欧债问题继续主导市场，工业品空单可继续持有，但国内降准预期一直支撑市场，需要谨慎控制仓位。

　　【股指今日观点】伴随着交割日的临近，期指日内波动加剧。300指数在2600点附近遇到较大的套牢盘阻力，短期市场充分调整后，后市仍有上冲空间。建议多单持有为主。

　　【债市日评】昨银行间债券市场交易结算总量回升，质押式回购放量明显，回购利率总体小幅上行。债市利率品种收益率大盘整体涨跌互现，短期债券收益率下行，主要由于央票停发已久短端品种投资价值愈加凸显，同时央行官员增加流动性供应的言论提振市场信心，短债买盘活跃；而投资者对中长端品种则仍然谨慎，预计近期债市将震荡整理。(刘弘毅)

　　【沪铜今日观点】LME铜库存稳定在26万吨上方，注销仓单占比下降至21.82%，现货升水降低至88美元。国内库存高企，上期所库存22万吨，上海保税区70万吨。3月进出口数据即将公布，预计铜净进口将减少。期铜延续中期下降趋势，短期面临调整，操作上维持空头思路，可逢高卖出。王工建

　　【铅锌今日观点】美国经济数据偏差，西班牙国债拍卖利率走高，欧美股市跌幅较大，商品市场确小幅反弹。另外巴西、印度、韩国、日本、中国、加拿大、英国等国持续宽松刺激经济，铅锌将继续15000-16000区间震荡。(莫国刚)

　　【贵金属今日观点】美国初申请就业人数不及市场预期令人失望，而且法国方面传闻说有可能在今年稍晚失去顶级债信评级，伦金小幅收高，但投资者谨慎交投，市场比较清淡。隔夜伦银追随黄金也收高，全球知名贵金属咨询公司GFMS称，白银需求可能在今年增长3-5%。黄金复杂调整的形态依然没有改变，白银也在横盘整理中，投资者均趋于谨慎交投，因此，除了观望，暂时没有其他的选择。

　　【玉米今日观点】(CBOT)玉米期货周四收高，交易商称因有传言称中国买入美国旧作玉米，且指周三玉米大跌后有逢低买盘。昨日南北港口玉米价格稳定，东北产区收购难度依旧较大，南方销区需求不济，局部价格下跌，进口玉米成本走软，但昨日期货价格大幅反弹，一方面是由于东北产区部分地区出现了春旱导致市场担心今年玉米产量不及之前预期，另一方面是中国买入美国旧作玉米导致外盘玉米出现大涨。操作上建议投资者空单暂时离场，关注c1301在2365一线表现，若未能突破压制，则可重新介入空单，若突破则继续观望。(唐少明)

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2011年食用植物油累计进口657万吨，累计数量同比下降4.4%，累计金额同比上涨28.0%。2012年1月进口大豆461万吨，2月进口大豆383万吨，3月进口大豆483万吨，1-3月累计进口量1333万吨，数量同比增加21.6%，金额同比上涨11.6%。(于瑞光) 

　　【大豆基本面】 受美豆周度出口销售数据强于预期提振，周四CBOT大豆期货市场小幅收高，从盘中冲高回落表现看，市场对美豆缺少新因素推动可能诱发基金获利平仓的担忧并未解除。此外，阿根廷农业部将该国大豆产量预估下调至4290万吨，南美供应紧张局面继续提振美豆出口需求。全球大豆价格的回调空间将因此受限。国内产区大豆现货市场维持稳定，市场购销清淡，农户所存大豆不多。沿海豆粕价格高位盘整，市场观望情绪升温。终端销售的食用油纷纷提价，油厂压榨收益明显好转，发改委约谈部分油企，警惕政策调控措施可能对市场的影响。(于瑞光) 

　　【连豆今日操作建议】 美豆高位振荡，市场缺少新的上涨动力，买盘力量减弱，基金获利平仓压力增加。连豆维持振荡，期价重心下移。预计今日连豆市场延续振荡格局，建议投资者保持振荡思路，减持大豆多单，等待市场调整充分企稳后再择机入场。预计今日大豆1301合约上方阻力位4660，下方支撑位4610。(于瑞光)

　　【连豆粕今日操作建议】 美豆上行阻力增加，技术指标延续弱势。国内豆粕现货市场需求平稳，价格整体稳定。豆粕期货市场资金大量云集，主力资金开始向远月移仓，资金因素已经超过基本面因素继续主导盘面走势。预计今日连豆粕维持振荡走势，建议投资者减持豆粕多单，盘中观望为宜。预计今日豆粕1209合约上方阻力位3370，下方支撑位3320。(于瑞光) 

　　【白糖今日观点】印度额外增加配额和巴西泰国供给充裕，令5月和7月价差大幅走低，ICE呈现技术回落。国内榨季末实盘压力考验6550收储价格对现货支撑，消息上关注下周糖会指引。1209技术上顶背离，多单离场，以5日均线止损持空单，1301合约资金用以对冲1209风险，短线操作为宜。(刘妍)

　　【PTA今日观点】今日PTA1209合约以回踩5日均线和20日均线已经补足了价格空间上的缺口，达到了以盘整走势换取价格空间的效果。从日K线图方面来看，短期PTA1209合约在8600附近一线存在支撑平台，上方压力在8750附近，PTA任然处于区间震荡。(李小薇)

　　【连塑日内观点】昨夜国际原油震荡偏弱，我们认为国际原油难以继续大幅下跌。昨日LLDPE现货市场报价多数出现松动，报价有一定程度回落，交投延续疲弱态势。多数商家积极让利出货，下游需求更显不足，交投中观望气氛浓厚。线性期货低开后横盘整理，加上中石化华东、中油华东和中油西南下调部分价格，市场看空氛围较浓。操作上建议维持空头思维。(张卫涛)

　　【甲醇今日观点】国际国内甲醇现货价格仍以涨为主，江苏甲醇价格仍在3050左右。甲醇期货操作上，昨天期货上涨显现疲惫，短线投资者以日内可逢高做短空，但要设好赢损；中长线仍以多单持有为主，控制仓位。(李殿春)

　　【焦炭今日观点】国内炼焦煤市场的弱势维稳，焦炭市场稳定，受全球经济需求减缓的影响，焦煤、焦炭供应过剩局面仍然不改，现虽已是往年的需求旺季，但今年下游需求依然不旺，现货成交不佳。但政策面会有一些利好的预期，多空的不确定性增加，建议投资者观望为主，激进投资者亦可少量逢低介入多单。(李殿春)

　　【橡胶与PVC今日观点】1.2月8日起橡胶现货呈小幅震荡报价，主要是5\9期货合约的价差围绕是否QE、加息预期及国内良好的市场情绪之间变化，昨天山东全乳29000。2.供应淡季将要过去，各地陆续开割(泰国)，青岛库存缓慢继续下降.3.后期宏观将重新主导橡胶价格，但具体方向并未清晰.4.西班牙国债拍卖通过，美国与欧洲数据均不佳，外围风险仍大。操作建议：继续观望，26850关键价格，因目前现货联动较差，昨日9月价格已经对过分的预期产生修正。(刘东丰)

　　天琪观点  仅供参考