田仁灿：期待推出金融衍生产品对冲工具

　　上证-第二届全球基金峰会于2012年4月20日在上海浦东香格里拉大酒店举行，会议主题是：转型与重构——全球视野下的多元资产管理。新浪财经全程图文直播本会议。图为海富通基金总经理田仁灿。

　　新浪财经讯 上证-第二届全球基金峰会于2012年4月20日在上海举行。海富通基金总经理田仁灿在圆桌论坛环节中表示，基金公司发展现阶段面临四个困难，建议拓宽基金投资标的和投资区域。

　　以下为田仁灿在圆桌论坛环节发言实录。

　　田仁灿：王董事长已经讲得非常全面，我只能补充几点。第一，我觉得中国基金业发展的迅猛和目前遇到的困难，其实和我们资本市场是密切相关的，我们投资的标的市场发生系统性的风险，我们也不可能比它交出更好的答案。但是现在目前我们最大的矛盾是投资者的投资期限非常之短，在非常短的期限之内又要有一个绝对收益的回报，那是很难做到的。所以在这个意义上，我们棋期盼着金融衍生产品各种工具能够更快的推出来，这样就像刚才王总讲的，我们可以针对客户不同的偏好设置不同的产品。目前我们都期盼着这方面有突破，如果没有突破的话，我们要拓宽领域，要么在产品上面有自主的能力，开发满足不同风险偏好的可能，要么我们往上下游衍生到PE，直投，我们希望通过各类资产的组合来分散一些风险，目前我们所承担的风险是股票和债券的二级市场的风险。

　　第二个问题，我们面临的挑战，除了刚才所说的各种属于不同监管部门监管，同时从事者差不多业务的挑战，这是最大的难题。如果竞争是在同一个平面上，那我觉得我们不应该害怕竞争，市场应该有充分的竞争，我们应该主张以行为来进行监管，不管你是银行，券商也罢，你要做的是资产管理业务，你必须隶属于一个监管，一个游戏规则。所以我们现在最大的问题是，我们做的业务非常狭窄，但是别人可以做出更好的业务，所以我们非常的着急，因为谁能够推出一些更符合市场需求的产品，它当然占领市场，我们希望能够在监管的层面上有公平交易的平台。

　　第三，我的困惑是近两年由于大量的银行理财产品，使得我们的产品就非常难以定位，其实理财产品的收益率可以比债券更好。我在想一个简单问题，如果你给一个投资者做选择，你可以投资权益类，但是有波动类的，他的期望值是15%的回报，有时候可以是负的，但是你通过投资银行理财产品，可以获得超过5%的收益率的话，我相信所有合理的投资应该是投银行理财产品，我觉得这是一个最大的系统性问题。

　　我想这几年，我们基金业面临的困难，也折射出资本市场深层次的问题，而这个问题始终没有得到恰如其分的解决，因此我们基金业作为比较有代表性的机构客户也不能壮大。这样我们离用直接投资来代替间接投资这个目标越走越远，在这个意义上我们有一点忧国忧民，我觉得这个问题值得我们所有的领导，监管层来仔细的思考。中国目前的资本市场已经对风险的定价紊乱，因为你有更好的替代品，而这个替代品有多少生命力呢？我也不得而知。所以基金行业我一直认为我们有自己的附加值，希望能够放松管制，加强监管，投资者保护意识要不断提高，同时我们也希望在一个公平的层面上进行竞争，更主要的是我们期盼着资本市场本身，制度性的深层次的问题，应该得到解决。不然我们始终很难和投资者进行交流，大家有一个很好的基准就是别人给我的是锁钉的无风险的利率，这是我们遇到的很大的困惑。在这个意义上，多元化无非是一个呼吁，原来的基金法是有效的，但是它的有效性因为这是一个新兴行业，所以我们要保护不太理解投资的投资者的利益，但是我们现在应该更往前走一步，所以多元化也是市场的必然。