华富嘉洛：重农行因不明朗因素 不建议购入

　　重农行(03618)公布其截至2012年3月底止的首季业绩。

　　该行的首季纯利按年上升28.4%至14.02亿元人民币。年化总资产回报率为1.48%，年化权益回报率为19.10%，分别上升0.1和1.5个百份点。该行的资产总值为3,783.9亿元人民币，较去年底上升9.74%；负债总额则上升10.15%至3,489.7亿元人民币。

　　核心资本充足率为13.19%，资本充足率为14.28%，较去年底分别下跌0.52和0.62个百份点。重农行的首季表现良好，纯利增长胜于预期，放贷情况亦良好，就业绩而言其实不错；但由于重庆市的政治事件，特别是政府清查地方债务等，将影响重农行的股价。

　　鉴于不明朗因素，我们不建议投资者购入。