申银万国：维持震荡拉锯 谨慎应对

　　申银万国

　　根据目前行情，多空分歧较大，继续维持震荡拉锯，总体谨慎。

　　首先，短线市场不确定因素较多。除了欧债危机、西班牙、荷兰和法国大选以外，国内一季度央企实现净利润同比下降超过10%，汇丰4月份PMI 初值仍然低于50的荣枯线，本周又是年报和一季报“关门周”，业绩情况也成为市场的不确定因素。

　　其次，从盘口看，虽然仍有20多只个股涨停，但以小盘、题材、游资短炒为主，蓝筹股的走强又得不到市场和资金的响应。从目前看，随着创业板的退潮，小盘股行情随之降温，而蓝筹股因受制于存量资金的局限，无法持续走强，在这种情况下，热点的不确定以及操作的难度有增无减，不利于行情的延展。

　　此外，虽然大盘目前仍在2400点关口拉锯，但要挑战2450点，必须有更大的成交量的配合，例如要有2700亿元乃至3000亿元以上的日成交支持，才能确认有效突破，从短线看，实现难度很大，因此反弹预期不高。

　　操作策略：继续保持谨慎应对，控制仓位，不激进。