新华基金管理公司分析报告:价值理念因势微调,投研实力与时俱进

国金证券股份有限公司 张琳琳，张剑辉


　　历经09年的辉煌和10年的沉寂后,新华基金在2011年再度崛起,以其相对抗跌的业绩表现赢得市场关注,尽管受基础市场拖累未能实现正收益,但旗下基金净值排名齐头并进,规模逆市增长。我们认为,新华基金这一战果的取得主要源自于其在坚持价值投资的基础上积极提升应对不同市场环境的适用性,从静态的坚守到动态的灵活调整,既把握了低估值蓝筹股的价值回归,又没有错过成长股的阶段性反弹机会。除此之外,核心投研团队的经验实力也与佳绩的取得密不可分。不过,相较于同业其他基金公司,新华基金仍有待进一步发展和壮大空间,在如何丰富产品线以及打造产品差异化方面还可进一步推进,当然这也是摆在整个基金行业面前的话题。

　　新华基金管理有限公司成立于2004年12月。作为一家相对“年轻”的基金管理公司,新华基金凭借着坚定的善守、适时的擅变,以及自身不懈的努力逐渐发展壮大,目前旗下共有7只产品,且均为偏股方向基金,截止到2011年底,公司公募基金资产管理总规模约为64.35亿元。

　　无论是从资产规模角度来看,还是立足于产品数量,新华基金均属于中小型基金公司。然而,正是这种“规模优势”使得其在2011年弱势格局中充分发挥了“船小好调头”的灵活操作特点,实现规模、业绩双丰收,成为为数不多的几家规模逆市增长的基金公司之一。

　　新华基金这一战果的取得主要源自于其对基本面驱动的价值投资理念的坚守,以及在合理估值基础上积极的板块轮动。然而,公司对于价值投资的坚持并非墨守陈规,而是随着市场行情的发展逐步引入了新的内涵,即多元化的价值投资观——在以价值投资为核心理念的基础上,增加了应对市场环境变化的灵活操作。

　　新华基金能够在复杂的市场环境,以及巨大的业绩落差间再创佳绩,与其相对雄厚的投研实力也是密不可分的。自2008年末投资总监王卫东开始掌管投研以来,着力打造了一个精干的核心投研团队,团队成员具有非常丰富的投资、研究经验,尤其是多年的证券公司资产管理经历培养了其对市场独特的观察视角和判断思路,对基金投资的把握更胜一筹。