股票分级基金折算条款蕴含的“危”与“机”

海通证券股份有限公司 娄静


　　总的来说,常见的向下到点折算对A类份额有利,空间相对较大,而向上到点折算则对B类份额的利好微弱甚至存在不确定性,而且空间非常有限。当然上述的模拟测算仅仅是针对目前的折溢价水平,如果未来A类份额和B类份额折溢价率出现明显变化,上述结果也会发生相应的变化。此外,某些产品折算条款较为特殊,其交易方式与上述案例存在一定差异(如申万深成的“同涨同跌型”向下到点折算,即当B份额净值低于约定值时,A份额和B份额不是回到初始杠杆,而是共同承担市场涨跌),投资时还需要细看规则,切莫一概而论。需要特别提醒的是,当临近折算点时,相应子基金的二级市场价格通常会提前反映折算预期,如果届时折价率已经缩窄或溢价率已经提升,慢了一拍的投资者还是不要盲目追高为妙。