美股评论：市场害怕奥朗德当选法国总统

　导读：MarketWatch专栏作家莱恩(Matthew Lynn)撰文指出，从目前情况看来，奥朗德当选法国总统几成定局，而这很可能就意味着维系单一货币最后存在希望的法德轴心可能拆伙，股市行情必将因此大跌。

　　以下即莱恩的评论文章全文：

　　先是希腊的帕潘德里欧，然后是意大利的贝鲁斯科尼，接着是西班牙的萨帕特罗，现在该轮到法国的萨科齐了。

　　自欧元危机于两年前爆发以来，还没有一位欧洲的重量级政治家赢得连任。事实上，一位总理或者总统，哪怕是面对沙林毒气，其处境也比不上密切接触单一货币时更加危险。

　　虽然法国总统大选还没有最终尘埃落定，但是现在看上去，社会党人奥朗德当选似乎已经是必然的结果了。萨科齐在第一轮投票当中的支持率只有可怜的27%，而关于第二轮投票可能结果的所有民调，他都处于下风。现在，他要能胜出那才是奇迹。

　　可是，奥朗德对于市场却是个巨大的挑战。当市场察觉到投票的结果，发现对于未来的希望归于破灭，法国股市基准的CAC-40指数当即大跌。

　　然而这还很可能只是一个开始，奥朗德的当选完全有可能彻底扼杀掉后圣诞节涨势。

　　何以见得？

　　一方面，这是因为奥朗德是一个老派的，借贷开支的社会党人，他在选战中已经许诺，要大幅度增加公共开支，就欧元区的新稳定性条约重新谈判，而且还要对富人大幅度增税，比如所得税率最高会达到75%。过去三十年当中，还没有一个主流经济体选择过这样一位如此左倾的领导人，因此市场自然有理由担心1980年代由撒切尔和里根奠定的自由市场共识可能会被颠覆。

　　另外一方面这也是因为他完全是个毫无经验的领导人，之前只担任过Tulle的市长而已。没有人要冒犯法国西南部这座富有魅力的小城， 可是，管理一座只有1万5000人的城市的停车场和垃圾站，这样的准备工作对于应对1930年代以来最严重的经济危机，即欧元瓦解，可以说是不充分到了极点。

　　欧元之所以现在还没有倒下，主要就是因为所谓“默科齐”的存在，是德国总理默克尔和法国总统萨科齐的联盟。不错，这基础是非常薄弱的，但它确实存在，而且发挥了作用。

　　可是，“默朗德”——新搭档显然会得到这样的命名——就完全是另外一回事了。他们的关系将是痛苦的，破裂的，奥朗德最终将引领一场对德国倡导的节俭财政的反弹，而这就意味着欧元崩溃的危险。

　　默克尔和萨科齐之间的交易非常简单。德国支持援救外围国家，闭上双眼听任欧洲央行印刷大量的新货币，以确保银行系统能够继续运转。作为回报，萨科齐则支持一个完全德国版本的节俭财政政策。每个国家都必须削减赤字，而且必须持续削减，哪怕大家都面对着深度的，而且还在不断恶化的衰退——无论如何都必须让债券市场安心和快乐。只要德国和法国在这一安排上能够携起手来，那么一切的基础就是可靠的。这就是欧洲的运转原理，这就是法德轴心。

　　可是奥朗德的表现却无异于发誓要拆除这基础。在选战当中，他宣称，要走出危机，最好的途径就是经济增长。这就意味着放松对赤字的约束，印刷更多的货币，以及增加政府开支。这些只是宣传策略吗？未必。上一次社会党人首次当选总统，即1981年密特朗上任之后，就立刻采取了非常激进的左倾计划，包括对银行进行国有化等。

　　如果奥朗德想要掀起对德国节俭政策的反弹，那么在欧洲，他是很容易找到足够支持者的。新的西班牙政府正在对自己被强加的这些政策进行抗议，也拒绝按照布鲁塞尔的日程表削减自己的赤字。荷兰政府刚刚因为削减赤字的要求而落马。下个月希腊大选之后，新政府也很可能会要求结束削减时代，因为后者其实是在将他们经济残存的一点活力也彻底扼杀。哪怕是意大利新总理蒙蒂这样的经济专家，也在谈论需要成长导向型的政策了。要求大规模财政推动，不难听到一片赞同的声音。

　　麻烦在于，这就必然会摧毁脆弱的休战协定。

　　德国人不会喜欢这样的做法。柏林的观点认为，欧元危机的起源正是因为那些边缘国家政府的开支无度。要解决问题，就只能咬紧牙关进行财政紧缩和结构改革。

　　如果德国人想要看到的改革没有发生，他们还会继续支持救援吗？在许多德国人看来，这根本就是在浪费金钱。

　　在今年秋季之前，德国就将面临选择了。他们要么放弃节俭政策，在新的财政谈判中让步，允许欧央行大规模进行量化宽松，无论这对德国的通货膨胀有怎样的影响，要么就只能选择让单一货币彻底垮台。

　　他们会走上哪条路呢？现在还很难判断。在德国人的心中，对通货膨胀的恐惧是非常巨大的，也是很难抹去的。可是与此同时，单一货币的突然崩溃也完全可能是一场灾难，至少对于德国人而言，这是他们想都不敢想的。

　　抉择真的是艰难。

　　不过，有一件事已经是非常清楚了。在欧洲两大权力中心之间已经出现了明显的裂痕，单一货币已经到了最危险的时刻。我们即将看到若干公开对立出现，若干幕后讨价还价，在峰会会场外看到愤怒的抗议者，而在峰会会场内看到一个又一个国家以退出欧元区相威胁。

　　不必有索罗斯的头脑，是个人都能够想明白市场会怎样面对着一切。股市在奥朗德可能当选的判断之下已经在下跌了，而他真的坐进了办公室，市场只能跌得更狠。(子衿)